公司相继与友维聚合、苏州维信在LCP 薄膜业务达成战略合作公司相继与友维聚合、苏州维信签署《战略合作协议》，就LCP 全系列薄膜产品的研发量产展开合作。LCP 下游主要以树脂形式应用在高频连接器中，5.5G 逐步落地后有望扩展LCP 薄膜在手机天线FPC 中的应用，由于LCP 薄膜生产对树脂原料配方、生产工艺、设备都有很高要求，进入壁垒高，公司作为全球唯一一家拉通LCP 树脂-薄膜产业链的企业，有望充分受益产业趋势，我们维持2023-2025 年归母净利预测7.78、11.31、17.11 亿元，对应当前股价PE 为18.2、12.5、8.3 倍，维持“买入”评级。

5.5G 全系列产品已发布，2024 年有望复刻5G 快速0-1 过程走向落地要求5G 从2017 年第一个实验基站开通到2019 年1 月首个正式基站开通仅过了一年半时间，距2019 年6 月商用牌照发布基站密集建设仅过了两年时间。2023 年5月首个5.5G 实验基站在北京开通，2023 年7 月华为发布业界第一个5.5G AAU，并于10 月发布全系列产品方案，宣布将于2024 年发布5.5G 端到端产品，有望推动5.5G 快速落地。

预计2027 年手机中LCP 薄膜市场空间有望达到63.1 亿元据IDC 和TechInsights 预测，2023-2024 年全球5G 手机出货量分别将达到7.70、7.97 亿台，2024 年5.5G 手机出货量将达到1.0 亿台。由于目前的MPI 膜在5.5G的通信频段下损耗较为明显，我们预计在5.5G 手机中LCP 薄膜将成为主选方案，我们预计2024-2027 年LCP 薄膜市场空间分别为4.6、17.4、42.0、63.1 亿元。

公司是LCP 国产替代先锋，全产业链布局有望充分享受行业红利公司是国内首家LCP 材料国产化供应商，也是全球唯一一家拉通LCP 树脂合成、改性、薄膜、和纤维产业链的企业，公司 LCP 改性材料对国内外主要客户批量供货中，纤维已获得国际客户认可并量产供货，薄膜已获得下游客户的测试认可，已有小批量供货，有望充分享受LCP 薄膜产业化红利。

风险提示：LCP 业务扩展不及预期，竞争加剧导致盈利能力下降风险。