事件： 2024 年前三季度公司实现营业收入71.43 亿元，同比+16.07%，实现归母净利润10.45 亿元，同比-5.68%，实现扣非后归母净利润10.17 亿元，同比+15.60%。2024Q3 公司实现营业收入23.13 亿元，同比-3.23%，环比-5.29%，实现归母净利润4.01 亿元，同比+1.31%，环比+26.86%，实现扣非后归母净利润3.64 亿元，同比-7.22%，环比+16.59%。

2024Q3 公司投资净收益同比-85%，归母净利润创近5 个季度新高水平：2024Q3公司投资净收益为0.11 亿元，同比-84.89%，较2023Q3 减少0.62 亿元；在投资净收益大幅下降的情况下，公司2024Q3 归母净利润达到4.01 亿元，归母净利润率达到17.33%，均创近5 个季度以来新高水平。

2024Q3 公司非经常损益为0.37 亿元，同比+1133%：2024Q3 公司非经常性损益为0.37 亿元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为0.42 亿元。

发布质量回报双提升行动方案，提升公司中长期投资价值：2024 年9 月3 日，公司发布《关于质量回报双提升行动方案的公告》，具体举措如下：（1）质量引领未来：创新驱动，品质升级；（2）回报共享成长：稳健分红，共创价值；（3）深化国际合作，拓宽海外销售渠道；（4）持续评估完善行动方案，进一步提升公司中长期投资价值。

持续回购股份，彰显中长期发展信心：2023 年11 月23 日-2024 年9 月3 日，公司通过集中竞价交易方式回购公司股份数量累计1561 万股，占公司总股本的1.60%，成交总金额为3.00 亿元。2024 年10 月15 日，公司发布《关于回购公司股份方案的公告暨回购报告书》，计划在12 个月以1.5-3 亿元公司自有资金或自筹资金回购535.71-1071.42 万股公司股份，占公司当前总股本比例为0.55%-1.10%，用于员工持股计划或股权激励计划和转换上市公司未来发行可转换为股票的公司债券。

盈利预测、估值与评级：由于投资净收益下降，我们分别下调公司2024-2025年归母净利润预测11.75%、5.33%至13.64、16.24 亿元，维持公司2026 年归母净利润预测不变为18.76 亿元，作为国内工业用不锈钢管龙头企业，久立特材产品结构持续升级，且海外订单逐步确认，维持“买入”评级。

风险提示：在建产能达产不及预期；海外订单进展不及预期；海外公司经营风险；原材料价格大幅上涨；工业不锈钢管需求不及预期。