1. 5月24日，证监会正式发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》。

点评：5月24日，证监会正式发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》，要求大股东在重大违法情形下不得减持，增强对违法违规行为的约束。

比如大股东违法违规正在被立案调查或者被处罚后六个月内不得减持，未缴足罚没款前不得减持；比如公司涉及违法正在被立案调查或在被处罚后六个月内，或者在被交易所公开谴责后三个月内，控股股东、实际控制人不得减持；大股东不得违规融券卖股，将大股东的一致行动人等同大股东对待，以防股东“打散持股”、规避减持限制。

此外，要求大股东解除一致行动关系后在六个月内继续共同遵守减持限制，以防大股东借助一致行动关系规避限制。

所长认为本次的减持管理办法对我们目前羸弱的股市有着积极的刺激作用，无论短期还是长期都是利好，更是利好长期投资者，长期耐心资本的持有，与公司共同成长。有利于股市的长久发展。

2. 5月23日，总书记主持召开企业和专家座谈会，强调电力改革。

点评：5月23日下午，总书记主持召开企业和专家座谈会，会上国家电力投资集团董事长等领导发言，提及电力体制改革，就深化电力体制改革等提出建议，明确后续工作主线，电力体制改革有望进一步深化，电源侧调节（火电灵活性改造、储能、消纳率）、用户侧电价改革、电力交易市场改革等有望进一步加速。

所长认为电力改革是为了我国未来能源安全铺平道路，也为新能源更方便接入国家电网做了保障，电力体制改革的推进明显进入到新的阶段。居民电价的改革、绿电交易体系的完善，以及全国统一电力市场的构建等。

措施核心原则在于反映电力供需、传导成本变化，有利于电力公用事业属性的回归和估值的提升。

电力改革产业链相关公司受益，火电：国电电力、华能国际、华电国际、华润电力、中国电力、宝新能源。

绿电：龙源电力H、三峡能源。

水电核电：长江电力、中国核电、国投电力和川投能源。

3. 5月23日，国家能源局：1-4月份太阳能发电装机容量约6.7亿千瓦，同比增长52.4%。

点评：5月23日，国家能源局发布1-4月份全国电力工业统计数据。截至4月底，全国累计发电装机容量约30.1亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约6.7亿千瓦，同比增长52.4%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长20.6%。1-4月新增光伏装机60.11GW，同比+24.43%。

风电方面，2024年1-4月累计新增装机16.84GW，累计同比+18.59%；累计利用小时789小时，累计同比-77小时。其中4月新增装机1.34GW，同比-64.74%，预计为月度装机波动，下半年有望装机加速。

当前时点，所长认为国内海风景气趋势不断向上：江苏海风相关问题已经解决，预计有望启动开工建设；广东青洲五七、帆石一二招标积极推进。

风电产业链相关公司：大金重工，东方电缆，亨通光电，天顺风能等。

4. 5月24日，现货黄金持续走低跌破2330美元/盎司，跌幅超2%。

点评：近日黄金期货价格连续2个交易日出现较大跌幅，5月24日，单日跌幅超2%，所长认为本次黄金价格出现较大回撤主要原因有以下几点。

第一：美联储货币会议政策纪要偏空，多位官员表态偏鹰派。机构预期今年美联储降息预测推迟到今年年底。

第二：美国近期失业率降低，制造业PMI数据继续新高，经济数据显示美国经济强势。这短期提高了美债收益率和美元汇率，也是利空黄金。

第三：全球地缘风险在降低，市场交易已经在前期充分预期的地缘政治风险，比如中东巴以冲突，红海封锁，俄乌冲突等，目前世界地缘局势并没有出现明显的加剧迹象。

第四：短期场内交易资金情绪性卖盘。

以上四点大概囊括了最近黄金疲弱的原因，但是这些短期逻辑，并没办法改变黄金长期多头的趋势，更多国家央行大量储备黄金，更多的是基于地缘风险的考虑，美国冻结俄罗斯所有资产，也就意味着美元结算体系的崩溃，储备美元，不如储备黄金安全。

5. 5月25日，国家数据局局长在第七届数字中国建设峰会数字经济论坛表示进一步释放数据要素价值，加快推进数字中国建设。

点评：5月25日，国家数据局局长在第七届数字中国建设峰会的数字经济论坛上提出了进一步释放数据要素价值，加快推进数字中国建设的主张。

这一表态表明中国政府高度重视数据作为新型生产要素在推动经济发展和数字化转型中的作用。数据是发展新质生产力的重要基础。数字技术革命性突破，为生产要素创新性配置、产业深度转型创造了条件。数据资源利用水平的高低，直接影响土地、劳动力、资本、技术等传统要素配置效率，直接影响生产力发展水平。

所长认为国家多次强调要大力发展数据资源，数据要素是发展新质生产力的重要技术。未来是AI人工智能的时代，数据会越来越凸显出其独特价值。

数据要素相关公司受益：太极股份，深桑达A，易华录，中文在线，上海钢联，卓创资讯等。

6. 5月24日，国常会：要积极培育跨境电商经营主体 加强相关基础设施和物流体系建设。

点评：5月24日，国务院常务会议审议通过《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》。会议指出，发展跨境电商、海外仓等外贸新业态，有利于促进外贸结构优化、规模稳定，有利于打造国际经济合作新优势。

要积极培育跨境电商经营主体，鼓励地方立足特色优势支持传统外贸企业发展跨境电商，加强跨境电商人才培养，为企业提供更多展示对接平台，持续推进品牌建设。

要加大金融支持，加强相关基础设施和物流体系建设，优化监管与服务，积极开展标准规则建设与国际合作。要加强行业自律，引导有序竞争，更好赋能产业链上下游发展。所长认为这对跨境电商行业是较大的利好。

跨境电商产业链相关公司受益：小商品城，焦点科技，乐歌股份，东航物流，美的集团等。

牛回头

本周市场，并没有走出预期的上攻行情，而是向上突破无力后，二次探底年线。整体大盘趋势比预期中的要弱很多，指数互补了前期的跳空缺口，收在3088点，处在前期压力位位上边界，市场整体情绪较弱。

所长认为本周指数大幅调整的原因还是非理性为主，国内地缘政治和美国降息放缓等因素造成资金信心不足，选择向下调整。

目前资金犹犹豫豫，结构性行情依旧占据主导，场内资金博弈为主，板块上，轮动较快，新能源，有色，电力，房地产，AI等都在本周有所表现，但是持续性都不是很好。题材上也是轮动较快，高速连接器，电磁屏蔽，AIPC，低空经济等表现较好。

所长认为市场目前的矛盾较多，新的主线还没有出现，老主线来回炒作，并没有很好的持续性。市场存量资金中，量化资金占比大，加速了大盘的整体波动性，本周2天下跌，就可以覆盖一个月的涨幅，这对市场情绪来说伤害是巨大的。

特别是新入市的投资者，所长说句实在话，新入市的散户，屁股还没热，就已经被割了。所长最近也在思考这个问题，开始研究量化。

目前市场上，主流的量化，通过观察一些因子比如资金流入，情绪因子，趋势因子，涨跌家数，舆论因子等等，来对市场数据的观察，做出快速判断，进行买卖交易，这就导致了市场波动性加大。而普通投资者反应较慢，来回被量化收割。

所长这里给出一些反量化交易策略，希望可以帮助到九方的粉丝们。

第一点：大部分量化属于高频趋势量化交易，这种量化，是通过捕捉市场主要趋势，选择和机构抱团，一旦趋势破位，会触发量化大量抛盘。投资者需要分析抱团行业或者公司是否具有良好的基本面，来分析破位是否需要第一时间出来。但是一般来说，最好是和量化第一时间逃离。

第二点：目前市场还有大量依靠分析市场情绪因子，资金因子，舆论热度因子等交易的高频量化，这类量化会加剧市场的波动性，提高市场风险，他们可以精确捕捉到市场情绪的高低，资金的去向，利用量化交易和机构通道的优势，快速交易，而后来者去接盘，同样一旦发现情绪不对，他们跑的时候也是快速的，散户也跑不过他们，活活被收割。

这块反量化交易，对于普通投资者来说其实难度已经是极大了。所长这里的建议是它们拥有枪炮，而九方粉丝们拥有的优势就是资金较小，船头小好调头，也就是说我们可以和他们打游击战。打不过我们就跑，第一时间止损，割袍断义。

下周所长建议留意电力，煤炭，周期方向等板块。

主要原因所长在前几期的周评中也和大家说过逻辑，电力和煤炭主要催化在于夏季旺季到来，电力和煤炭需求都会大幅度增加，景气度上行。周期板块，核心逻辑在于涨价，涨价带来业绩，业绩带来估值的提升。

1.电力方向相关公司：国电电力，内蒙华电，明星电力，上海电力，闽东电力等。

2.周期方向相关公司：龙蟒佰利，紫金矿业，神火股份，三友化工，华峰化学等。

3.煤炭方向相关公司：广汇能源，神华股份，陕西煤业，华阳股份，平煤股份等。

本报告由九方智投投资顾问胡祥辉(登记编号:A0740620080005)撰写