事件：

2025 年3 月5 日，第十四届全国人民代表大会第三次会议开幕，国务院总理李强向大会作政府工作报告。

政府工作报告提出，2025 年政府工作任务要大力提振消费，全方位扩大国内需求。加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。报告中提及新型消费、文旅、免税、教育等领域，零售社服板块有望迎来发展机遇。

观点：

加快新型消费发展，释放多样化、差异化消费潜力。报告提出“创新和丰富消费场景，加快数字、绿色、智能等新型消费发展。”新型消费在技术创新、产业升级和市场需求的驱动下，展现出较强的增长动力和广阔的发展空间，借助大数据和人工智能等技术，无人零售、智能电商、智能会展等新业态持续涌现，推动消费场景和消费产品的智能化升级，为居民提供更便捷、高效和满意的消费体验，为消费注入新活力。

释放文旅消费潜力，推动扩大入境消费。报告提出“落实和优化休假制度，释放文化、旅游、体育等消费潜力，完善免税店政策。”文旅消费包含交通、住宿、餐饮、购物和娱乐等多个方面，能够直接拉动相关产业链消费增长和产业升级，促进当地经济发展。

有吸引力的民俗风景游和文旅产品将传统文化与现代旅游相结合，促进了文化的传承，吸引国际游客，提升了国家的文化软实力。

建设高质量教育体系，实现“教育大国”向“教育强国”迈进。

报告指出“逐步推行免费学前教育，加强义务教育学校标准化建设，推动义务教育优质均衡发展，扩大高中阶段教育学位供给，推进高校改革，办好特殊教育、继续教育、专门教育，引导规范民办教育发展。”报告对各阶段教育高质量发展提出了新的要求，当前，教育领域是AI 应用落地的重要场景之一，AI 技术赋能驱动教育公司降本增效，进一步扩大用户群体，实现更快更好增长。

投资建议：在积极政策催化下，消费有望持续复苏，我们维持行业“推荐”评级。“AI+消费”潜力不断释放，建议关注焦点科技、孩子王、科锐国际、米奥会展、博士眼镜；旅游高景气度下，建议关注出行链业绩确定性较高的标的宋城演艺、众信旅游；受益于跨境游的回暖，免税行业有望迎来改善，建议关注中国中免；技术迭代、AI 赋能下教育板块迎来发展机遇，建议关注学大教育。

风险提示：AI 技术迭代和应用落地进展不及预期、教培行业政策监管的不确定性、行业竞争加剧的风险、出行需求复苏不及预期的风险、消费能力和消费意愿不足的风险。