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国家统计局/农业农村部9 月能繁存栏环比增加根据国家统计局/农业农村部数据，三季度末，全国生猪存栏42694 万头，同比减少1535 万头，下降3.5%；环比增加1160 万头，增长2.8%。其中，能繁母猪存栏4062 万头，同比减少178 万头，下降4.2%；环比增加25 万头，增长0.6%。本轮母猪产能恢复开始于2024 年4 月份，连续增长3 个月后在8 月出现小幅下降，9 月产能再次回到上升通道。

涌益咨询9 月能繁母猪存栏继续增加

涌益咨询样本点9 月能繁存栏继续增加。2024 年8 月样本点1 能繁母猪存栏环比+0.60%（前值+0.52%）；2024 年8 月样本点2 能繁母猪存栏环比+0.64%（前值+0.71%），据涌益咨询反馈，本月能繁基数变化不大，整体维持稳定微增走势，但是后备母猪留种有增加迹象。北方集团厂后备留种比例有进一步增加。散户端母猪增量有限，主动去产情况较8 月减少，8 月主要表现为河南山东等地春节后购买大后备母猪群体有留仔猪后淘汰现象。

Mysteel 数据9 月能繁母猪存栏增速扩大

根据Mysteel 数据，2024 年9 月全样本能繁母猪存栏环比+0.53%（前值+0.33%），其中规模场能繁母猪存栏环比+0.47%（前值+0.32%），中小散能繁母猪存栏环比+2.19%（前值+0.62%）。据Mysteel 反馈，前期补栏后备母猪陆续转产，加之生猪养殖利润仍处于高位，企业主动淘汰产能意愿较弱。中小散母猪增量主要来源于中型规模场产能，小散户产能变化有限。

投资建议：把握生猪养殖板块右侧投资行情

从历史右侧板块投资节奏看，无非关心生猪市场行情拐点（或已显现）和高度（持续性）。考虑2023 年产能调减将逐步致后市供应呈现减量态势，叠加生猪季节性消费逐渐提升，综合来看四季度猪价有望维持盈利。个股而言，关注重点应落脚在兑现度，包括出栏量兑现和养殖成绩改善。推荐牧原股份、温氏股份；推荐后周期动保及饲料板块，如海大集团等。

风险提示：疫病风险，畜禽价格长期低位风险，原材料价格波动风险