一、 事件概述

近日我们调研了中利科技（002309），了解了公司生产经营的有关情况……二、 分析与判断

电站EPC 今年发力，受益于光伏扶贫

由于去年路条发放较晚，公司电站EPC业务受到影响，顺延至今年上半年，截至目前，公司已累计为2016年光伏发电项目获得批准文件9000MW，其中正在开工建设480MW。根据目前获得的光伏电站项目的备案和开工建设情况，公司全年力争完成开发建设2GW，并网1.5GW的目标。

经过近几年发展，中利腾晖已经确定市场龙头地位。我们认为今年光伏扶贫将是行业性大机会，公司提出“万农光伏”的理念，着力发展“光伏电站+规模农业”，看好公司在光伏扶贫方面的进展。

主业稳定发展，受益光棒投产

传统线缆业务整体维持稳定，今年主业有亮点，从中国移动的招标情况来看，2016年光纤、光缆招标创采购记录。中国联通和中国电信2016年在这部分的投资也是有增无减。同时中国移动光纤集采价格上涨了8%——10%。

光通信板块今年较好，公司一期200吨光棒、600万芯公里光纤产能已正式投产，今年二期正式投产，预计给公司带来较好收益。

积极拓展轻资产新业务

公司积极布局军工领域、增材制造、互联网金融、能源管理等轻资产行业方向。

其中中利电子智能自主网通讯设备业务在2015年已实现人民币7亿元开票销售，预计今年将大幅增长。参股公司上海康速金属3D金属打印，即处于产品认证阶段以及和潜在客户合作研发阶段。苏南互联网证券已经完成注册，上海网能切入售电板块，看好未来公司新业务发展。

三、 盈利预测与投资建议

今年电缆光缆主业回升，光伏电站EPC持续增长，看好公司布局军工领域、增材制造、互联网金融、能源管理等轻资产行业方向。暂不考虑增发，我们预计2016-2017年EPS为1.06和1.45元，对应估值为15倍和11倍，给予强烈推荐投资评级。

四、 风险提示：

应收账款持续增加、新业务推进不及预期。