公司近况

中利科技公告公司实际控制人王柏兴先生继今年3 月通过“国金中利增持1 号集合资产管理计划”增持公司股份89.5 万股后，5月12 日进一步增持公司股票38.13 万股。本次增持后，王柏兴先生及其一致行动人共持有公司292,488,637 股，占公司总股本的51.11%。

评论

我们认为公司实际控制人的连续增持是对公司未来发展信心的体现。截至目前，公司已累计为2016 年光伏发电项目获得批准文件909.00MW，其中正在开工建设480.00MW。管理层力争全年完成开发建设2GW，并网1.5GW 的目标。我们预计全年电站销量有望达到1GW。

在上半年全国光伏装机迅猛增长的背景下，我们预计公司上半年的电站销售也有望同比强劲增长。公司预告2016 年上半年的净利润预计介于3,034~4,552 万元之间，即2 季度净利润有望进一步扭亏达到1,912~3,440 之间。

估值建议

为反映潜在的电站销售大幅增长，我们上调16/17 年盈利预测2%/3%至5.74/8.24 亿元。维持推荐评级，目标价由于行业估值中枢下行而下调9%至20 元，基于20 倍2016 年市盈率。

风险

电站销售低于预期。