本报告导读:

深入跟踪旅游行业整体和相关子行业数据变动,预判行业发展趋势,观察并发掘投资机会。

行业增持。四季度为传统旅游淡季,维持行业增持,精选个股。行业策略:产业图谱升级,散客化、移动互联重构休闲游,寻找顺应散客休闲游的要素提供商和移动互联最受益的旅游分销商。①出境游快速发展将带动旅游行业整体高景气,推荐众信旅游/途牛网;②上海迪士尼开业将成国内休闲游亮点,推荐直接受益的锦江股份/宋城演艺/中青旅;③继续推荐中国国旅/腾邦国际,携程为受益标的。传统景区中拐点型公司具备投资价值,推荐峨眉山/黄山旅游/三特索道。

景区:10月传统观光游目的地受国庆客流下滑影响,表现不佳。①10月传统景区:九寨沟+20.5%/黄山-4.0%/张家界市+8.6%②10月浙江、昆明、丽江客流增速环比放缓,海南、三亚增速环比加快:海南+11.8%/三亚+30.2%/昆明+9.6%/丽江+51.8%/浙江+7.1%。

免税:10月海南离岛免税同比快增。10月海南三亚免税店和海口美兰机场免税店共计销售免税商品3.5亿元/+43.3%;购买旅客11万人次/+29.3%。其中,三亚免税店免税商品销售2.8亿元+48.3%;海口美兰机场免税店免税商品销售0.7亿元/+27%。(商务部数据)

餐饮:10月全国餐饮收入增速环比小幅回升,北京餐饮收入环比继续下滑。①全国社零总额餐饮收入同增9.7%,增速环比继续回升;②全国限额以上企业餐饮收入同增2.1%,连续两月下滑后正增长;③北京社零总额餐饮收入同减0.7%,增速较9月+1.5个点。

星级酒店:10月全国星级房价、RevPAR同比增速加快,五星级指标稳中有升。京沪继续分化:上海三大指标同比均有大幅提升,北京房价/RevPAR/收入指标均同比下降,降幅略有扩大。10月星级酒店整体继续回升,持续性仍需观察。①全国星级酒店出租率+0.3个点,RevPAR (+6.6%);五星级出租率+1.7个点,RevPAR(-5.3%)。②北京星级出租率60.2% (-1.9个点),RevPAR311元(-6.8%),五星级出租率66.0%(-1.4个点),收入同比-7.5%;③上海星级出租率69.6% (+2.0个点),484元(+7.6%);五星级出租率64.7% (-0.5个点),RevPAR RevPAR 734元(+4.7%)。

经济型酒店:10月锦江经济型酒店出租率、平均房价、RevPAR同比降幅较9月扩大。出租率79.6% (-3.4个点价187.0元(-0.4%);RevPAR为154.0元(-4.4%),新开门店1家。