本报告导读:

国务院规定明确免税店设立为工商登记后置审批,利好中国国旅免税业务;下放国家级风景名胜区内重大工程选址核准权限至省级住建部门,利好一线景区。

摘要:

国务院日前印发《关于取消和调整一批行政审批项目等事项的决定》,其中两条涉及到旅游业①免税业:将免税商店的设立由工商登记前置审批明确为由海关总署根据《海关法》进行后置审批;②景区:原先由住房和城乡建设部审批的“在国家级风景名胜区内修建缆车、索道等重大建设工程项目选址方案核准”,权限下放至省级人民政府住房城乡建设行政主管部门。

国务院规定明确免税店设立为工商登记后置审批,利好中国国旅免税业务。此前免税店的设立海关总署审批需在工商登记之前,《决定》规定免税商店设立的海关总署审批环节明确为工商登记之后。我们认为:①免税店设立的海关审批明确为后置审批,此规定有望提升免税店的开店速度、缩短开设周期,促进免税店业务的开展;中免集团作为唯一拥有全国范围内开展免税店资质的运营商,将受益于该政策变化;②对于市场担心的免税资质是否可能放开,从此次审批事项和环节的调整中无法获知,我们判断短期放开的可能性不大。③对中国国旅的影响:三亚海棠湾项目培育态势良好,2015年离岛免税业务将加速培育、贡献显著提升;柬埔寨暹粒市内免税店将于12月正式开业、2015年金边店有望开业,免税业务境外布局取得明显进展;国内边境免税店设立审批环节调整利好传统免税店开设。维持增持评级。

风景名胜区内缆车索道等重大工程核准审批权限下放有利景区设施修缮扩充,提升旺季接待能力。①此前国家级风景名胜区内新建设或者改建索道缆车等工程选址需经住房和城乡建设部审批,普遍周期较长。以黄山为例,2001年即提出建设西海地轨缆车的动议,后因未获批,2006至2010年工程一直处于停滞状态,直至2010年1月才恢复建设,2013年7月正式开通运行。②国家级风景名胜区内相关设施的建设审批周期过长导致旺季接待能力瓶颈明显。我们认为:①审批权限下放至省级住建部门后,出于对地方旅游业发展的考虑,景区内相关设施的建设审批时间有望缩短,景区内配套设施新建和完善周期将缩短,有助于提升一线景区旺季的接待能力;②推荐接待能力(尤其是旺季)受限于配套设施从而有望受益于审批权限下放的景区:黄山旅游、峨眉山、张家界。

投资建议:①免税店设立审批明确为工商登记后置审批有利于中国国旅旗下中免集团的免税店开设进度,维持增持评级;②国家级风景名胜区内配套设施工程方案审批核准权限下放利好一线自然景区,推荐黄山旅游、峨眉山、张家界。