本报告导读:

深入跟踪旅游行业整体和相关子行业数据变动,预判行业发展趋势,观察并发掘投资机会。

摘要:

行业增持。四季度为传统旅游淡季,维持行业增持,精选个股。行业策略:产业图谱升级,散客化、移动互联重构休闲游,寻找顺应散客休闲游的要素提供商和移动互联最受益的旅游分销商。①出境游快速发展将带动旅游行业整体高景气,推荐众信旅游/途牛网;②上海迪士尼开业将成国内休闲游亮点,推荐直接受益的锦江股份/宋城演艺/中青旅;③继续推荐中国国旅/腾邦国际,携程为受益标的。传统景区中拐点型公司具备投资价值,推荐峨眉山/黄山旅游/三特索道。

景区:9月传统观光游目的地表现平稳,整体增速略慢于8月。①9月传统景区:九寨沟+22.9%/黄山+2.0%/张家界市+23.7%②9月三亚/昆明/丽江客流增速环比加快,海南/浙江客流增速环比放缓:海南+10.3%/三亚+11.0%/昆明+10.6%/丽江+57.1%/浙江+7.5%。

免税:9月海南离岛免税同比快增。9月海南离岛免税共计销售免税商品3.8亿元/+101.2%;购买旅客9.6万人次/+38.2%。其中,由于三亚市内免税店迁址海棠湾免税购物中心,营业面积大幅增加,免税品销售额3.2亿元/+118.1%,海口美兰机场免税店销售免税商品0.6亿元。(商务部数据)

餐饮:9月全国餐饮收入增速环比小幅回升,北京餐饮收入环比继续下滑。①全国社零总额餐饮收入同增8.7%,增速环比小幅回升;②全国限额以上企业餐饮收入同减0.5%,降幅环比小幅收窄;③北京社零总额餐饮收入同减2.2%,增速较8月-0.9个点。

星级酒店:9月全国星级房价、RevPAR增速环比加快,五星级指标稳中有升。京沪继续分化:上海三大指标同比均有大幅提升,北京房价/RevPAR/收入指标均同比下降。9月星级酒店整体呈略有回升迹象,持续性仍需观察。①全国星级酒店出租率+0.5个点,RevPAR (+12.9%);五星级出租率+1.7个点,RevPAR(+6.0%)。②北京星级出租率60.2% (+0.1个点),RevPAR311元(-3.5%),五星级出租率66.0%(+0.9个点),收入同比-5.2%;③上海星级出租率64.9% (+3.8个点),RevPAR 443元(+10.0%);五星级出租率64.7% (+1.7个点),RevPAR 626元(+6.4%)。

经济型酒店:9月锦江经济型酒店出租率、平RevPAR同比降幅较8月扩大。出租率79.6% (-1.7个点);平均房价178.4元(-0.9%);RevPAR为142.0元(-3.0%),新开门店21家。