本报告导读:

新假期调整方案已经出炉,究竟对假期安排影响几何?2014年元旦小长假的减少将对一季度乃至全年旅游业造成多大影响?本报告将一一探讨。

摘要:

事件:国务院办公厅调整节假日安排方案:春节放假3天(正月初一、初二、初三),调借相邻周六、周日形成7天长假。国庆节放假3天,调借相邻周六、周日形成7天长假,假期固定为10月1日至7日。元旦、清明节、劳动节、端午节、中秋节各放假1天,节假日逢周三时不调休,仅在当天放假;逢周二、周四时,调借相邻周六、周日形成3天小长假;逢周六、周日时周一补休。

观点:新假期方案对旅游业影响小,落实带薪休假制度才是满足居民出游需求的关键,维持行业增持评级及投资策略。收入提升驱动休闲度假市场兴起,多因素促成散客自由行,移动互联技术普及,行业整体面临模式重构。2014年行业景气回升且借鉴海外经验预计将维持,寻找顺应自由行和移动互联趋势的要素提供商和服务商。看好在线旅游服务商、休闲度假目的地和免税三大休闲子行业,推荐最为受益散客化和率先转型的相关标的:中青旅/宋城股份/腾邦国际/中国国旅/黄山旅游/张家界/三特索道/锦江股份/全聚德。

新假期方案与原方案相比,调整幅度很小。①实际放假天数维持11天不变;②从长假角度看,仅2014年的元旦无法连成三天小长假,2015、2016年放假情况与原方案相同,均为春节、国庆2个七天长假以及元旦、清明、劳动、端午、中秋5个三天小长假;各假期的调休方案也相同。

2014年减少元旦小长假对旅游业的影响有限,周边游迎新年将部分替代中长线游,对一季度客流影响可控制在2%以内。①峨乐景区、黄山、南山2012年元旦小长假客流占全年客流比重分别为0.9%、0.5%、1.2%,考虑周末的弥补,对全年影响可控制在0.5%以内。②峨乐景区、黄山、九寨沟2013年元旦客流占一季度客流分别为5.5%、2.9%、2.5%,参考九寨沟2013年1月周末单日客流可达元旦单日客流1/3以上,预计元旦无小长假对一季度客流影响可控制在2%以内。

落实带薪休假制度可刺激假日经济释放。本次假期调整背景为原方案的大量调休对居民正常工作生活造成显著干扰,在一定程度上抑制居民出游。现行方案可部分解决该问题,但不调休则导致部分三天小长假消失,减少居民全年中长途旅行的机会。对于2014年元旦假期,加上两天带薪休假则可形成五天长假。带薪休假若能有效落实,则无论新旧放假制度,预计居民均可接纳,并合理安排假期释放旅游需求。