投资要点

非金属建材行业重点公司2016 年年报前瞻。根据我们对于非金属建材板块重点公司的监测，2016 年建材行业上市公司业绩增速整体呈现回暖趋势。在兴业建材重点覆盖的21 家公司中，增速同比15 年有改善的有17 家（包括扭亏和减亏企业），业绩增速超过20%的公司有11 家，扭亏企业3 家。总体而言，16 年板块各个细分领域在需求的带动下表现出了不错的景气度。其中，重资产的水泥量价齐升，景气持续回升，重点企业业绩均有不同程度的提升；而地产链条的各细分领域也有不错的表现，特别是家装板块表现异常抢眼。展望2017 年，水泥景气度在2016 年的基础上将再上一个台阶，板块盈利有望继续回升，板块重点公司业绩将进一步上行；另外，地产产业链的企业需求在2017 年下半年或受2016 年底地产新政影响有所承压，但从几个细分领域集中度的情况判断，龙头企业仍将会有不错的表现。

2016 年年报业绩增速预计在20%以上的上市企业共11 家，分别为旗滨集团（16.3Q 增长268.3%，16E 增长390%）；华新水泥（16.3Q 增长29.13%，16E 增长351%）；鲁阳节能（16.3Q 增长88.34%，16E 增长90%）；再升科技（16.3Q 增长50.64%，16E 增长58.5%）；祁连山（16.3Q 增长223.26%，16E 增长43.9%）；东方雨虹（16.3Q 增长55.3%，16E 增长41.7%）；伟星新材（16.3Q 增长34.71%，16E 增长30.9%）；长海股份（16.3Q 增长22.69%，16E 增长28.2%）；金圆股份（16.3Q 增长34.7%，16E 增长26.3%）；北新建材（16.3Q 增长21.4%，16E 增长25%）；海螺水泥（16.3Q 增长-2.2%，16E 增长21.4%）。

2016 年年报业绩扭亏为盈的上市企业共3 家，分别为冀东水泥（16.3Q 减亏25%，16E 扭亏，盈利0.48 亿元）；北京利尔（16.3Q 增长-2.24%，16E扭亏，盈利2.1 亿）；韩建河山（16.3Q 增长-229.3%，16E 盈亏平衡）。

风险提示：需求超预期下滑，供给侧改革低于预期