国内药企入选ASCO 口头报告数量创新高。美国临床肿瘤学会（ASCO）年会是全球肿瘤领域最权威的学术交流盛会，越来越多的中国药企亮相ASCO 年会，从大会入选口头报告的数量看，今年共有超50 项研究入选口头报告，较2023 年翻番，体现出国内药企整体的新药研发能力正逐渐被全球认可。从药物类型看，涉及ADC、双抗、单抗、小分子等多种药物类型，我们按药物类型梳理了国内药企部分重点研究。

ADC 关注度最高。科伦博泰SKB264 两项口头报告显示出其在一线治疗无驱动基因突变的NSCLC、三线治疗TNBC 中都具有同类最佳的潜力；乐普生物MRG003、MRG004A 两款ADC 均入选口头汇报，在后线治疗鼻咽癌、胰腺癌中疗效优异；信达生物披露IBI343、IBI389 两个CLDN18.2 靶向药物治疗CLDN18.2 高表达的胰腺癌疗效都较佳；迈威生物9MW2821 在UC、CC、EC、TNBC 等实体瘤中都披露了积极数据；百奥泰BAT8006 在治疗FRα高表达OC 患者中显示出比Elahere 更优的治疗潜力。

双抗：康方生物口头报告HARMONI-A 研究数据，AK112 联合化疗对照化疗治疗EGFR TKI 进展的EGFR 突变非鳞状NSCLC 达到PFS 终点，该适应症已于国内上市；泽璟制药ZG005 在后线治疗CC 中展现出同类最佳潜力；中国生物制药FS222 在PD-1 经治的黑色素瘤中表现亮眼。

单抗：创胜集团TST001 一线治疗胃癌取得较高缓解率（无论CLDN18.2 表达程度）；先声药业SCORES 研究入选为大会突破性进展，suvemcitug 在铂耐药OC 患者中相比化疗实现PFS 和ORR 翻倍获益。

小分子：迪哲医药舒沃替尼WUKONG1B 数据与此前WUKONG6 研究数据基本一致，将有力推动其在海外上市；微芯生物DEB 研究入选大会突破性进展，西达本胺联合R-CHOP 方案可能成为DLBCL 新一线标准疗法。

投资建议。入选ASCO 大会口头报告的国内药企数量创新高，体现了我国整体新药研发能力逐渐获得国际的认可，多家药企在大会展示了亮眼的数据，建议关注产品数据超预期或有成为best in class 潜力的国内药企。国内创新药已进入收获期，重点推荐：恒瑞医药、科伦博泰生物-B、百利天恒-U、迈威生物-U、翰森制药、科伦药业、海思科、康诺亚-B、人福医药、恩华药业、百济神州（A/H）、东诚药业、君实生物（A/H）、石药集团、兴齐眼药、信立泰、亚盛医药-B、一品红、先声药业、众生药业、泽璟制药-U、信达生物、和黄医药、金斯瑞生物科技；建议关注：百奥泰、迪哲医药、康方生物、乐普生物、微芯生物、中国生物制药（排名不分先后）。

风险提示。仿制药集采和新药谈判价格降幅超预期风险，新药研发失败风险，创新药上市后放量不及预期风险，