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9 月8 日，五部门印发《元宇宙产业创新发展三年行动计划（2023-2025年）》，计划提出，通过构建先进元宇宙技术和产业体系、培育三维交互的工业元宇宙、打造沉浸交互数字生活应用等举措，到2025 年，培育3-5 家有全球影响力的生态型企业，打造3-5 个产业发展聚集区，元宇宙技术、产业、应用、治理等取得突破，成为数字经济重要增长极。

提出5 大任务+14 项措施+4 项工程，元宇宙有望迎来全新发展时期。《行动计划提出“构建先进元宇宙技术和产业体系”“培育三维交互的工业元宇宙”“打造沉浸交互数字生活应用”“构建系统完备产业支撑”“构建安全可信产业治理体系”5 大任务以及“加强关键技术集成创新”“丰富元宇宙产品供给”等14 项具体措施、“提升关键技术”“培育产业生态”“工业元宇宙赋能”“强化产业基础”4 项工程。《行动计划》为元宇宙产业的未来发展提供了清晰的方向和策略，在技术、产业、应用、治理等方面为元宇宙发展创造了有利条件，元宇宙有望迎来全新发展时期。

投资建议：建议重点关注VR/AR、数字孪生、数字藏品、工业元宇宙、游戏、影视等文娱应用场景。

1）《行动计划》提出丰富元宇宙产品供给，加速XR 头显、裸眼3D 等沉浸显示终端的规模化推广，突破高端电子元器件，加快图形计算芯片、高端传感器、声学元器件、光学显示器件等基础硬件的研发创新。终端渗透率提升来自于软硬件、内容驱动，游戏作为最接近元宇宙的产品形态，建议关注利用自身研发实力已进行相关布局的传统游戏研发商，同时新兴的VR 游戏厂商以及为优质游戏内容制作提供工具或技术支持的相关公司也有望受益。相关标的有：腾讯、网易、恺英网络、三七互娱、完美世界、吉比特等。

2）《行动计划》提出打造沉浸交互+虚实融合的场景，提供数字人讲解、数字人导购、数字人客服等应用。虚拟人可以改善生产效率、增强用户体验、降低成本、提供创新性解决方案等，并在某些情况下改善服务的可用性和可访问性。建议关注营销以及直播电商领域的公司，相关标的有：遥望科技、值得买、天下秀、易点天下等。

3）《行动计划》提出建设文旅元宇宙，围绕文化场馆、旅游景区和街区等应用场景，提供XR 导览等产品和服务。打造数字演艺、“云旅游”等新业态，打造数智文旅沉浸式体验空间。建议关注在数字艺术、沉浸式体验领域拥有技术和资源优势的公司。

风险提示：硬件发展不及预期，产品供给不及预期，监管政策趋严。