一、事件概述

近期,超华科技发布公告:公司拟以自有资金1,000 万元投资设立全资子公司深圳超华股权投资管理有限公司,占注册资本的比例为100%。

二、分析与判断

设立投资子公司符合公司战略,有利于公司快速切入电子基材新材料等领域1、设立投资子公司符合公司“内生增长+外延并购”的发展路径,通过专业股权投资子公司从事优质企业的培育,将推动公司快速进入电子基材新材料、智能制造等战略性新兴产业。

2、我们认为,设立投资子公司将推动公司实现PCB 产业链的横向拓展,加快进入发展前景良好的电子基材新材料、智能制造等领域。

借助深圳前海的政策红利和综合优势,推动公司加速产业链布局

1、根据深圳前海官网的资料,深圳前海是广东自贸区的重要组成部分,也是深港经济深度合作的主要板块,拥有五大优势:毗邻香港的区位优势、突出的综合交通优势、创新的体制机制优势、雄厚的产业基础优势、特殊的政策环境优势。

2、我们认为,子公司设立在深圳前海,将借助深圳前海的综合优势和政策红利,辐射珠三角地区,挖掘和投资电子基材新材料、智能制造等领域的优质项目,推动公司加速产业链布局。

三、盈利预测与投资建议

公司是PCB 产业链一体化的领先供应商,受益锂电铜箔产能扩张和铜箔涨价周期,业绩有望实现反转,预计2016~2018 年EPS 为0.01 元、0.07 元、0.1 元,未来12 个月的合理估值为13.3~14.0 元,维持公司“谨慎推荐”评级。

四、风险提示:

1、锂电铜箔产能建设进度低于预期;2、铜箔涨价持续时间不及预期。