事件

公司拟向天津瑞庭转让上海更赢31.4%的股权，交易对价2.55 亿元。公司将世联小贷持有的信贷资产转让予卓群创展，交易对价8.06 亿元。

核心观点

聚焦优势业务，回归服务本源，轻装上阵开展新房业务。世联行拟向天津瑞庭（控股股东为58 同城）转让其持有的上海更赢31.4%的股权，交易对价2.55 亿元。上海更赢的主要业务为打造新房联卖平台，联接二手经纪人、服务开发商和购房者。一方面，本次交易预计将为公司带来5100 万元投资收益，对公司的净利润形成明显增厚。另一方面，公司在2020 年下半年已经明确构建“大交易+大资管”双核协同的业务体系。大交易业务将进一步聚焦公司优势、回归服务本源，为开发商提供深度的服务，同各大中介平台开展合作。本次交易反映出公司开放的心态，坚持在新房渠道业务上发挥自身服务能力强的优势，实现在业务上与中介平台的深度合作。

主动剥离小贷资产，专注主营业务发展。公司全资子公司世联小贷拟将其持有的信贷资产转让予卓群创展，信贷资产账面净额为8.0 亿元，转让价款总额为8.1 亿元。本次拟转让的信贷资产系世联小贷持有的对借款人的债权。本次交易为买断交易，世联小贷将信贷资产及其附属一切权利、利益、风险均让渡予卓群创展。

转让价款采取分期支付的方式，30%的转让价款将在2021 年3月31 日前支付完毕，剩余70%将在2023 年9 月30 日前支付。

本次交易价格公允，有助于改善公司现金流、降低负债率，提升资产的流动性，反映出公司进一步聚焦主业的决心。

维持买入评级。考虑资产管理和运营业务的改善以及资产处置带来的投资收益，我们上调2020-2022 年公司EPS 为0.06/0.05/0.06元（原预测为0.05/0.05/0.06 元）。

风险提示：交易服务下滑超预期；物业管理发展低于预期。