最高管理层平稳交接，公司将步入发展新阶段。陈劲松先生因个人原因申请辞去公司董事长职务，但仍为公司董事。公司第五届董事会第十四次会议选举公司董事胡嘉先生为公司董事长，选举陈劲松先生为公司联席董事长。陈劲松先生为公司创始人，在公司发展的不同阶段均起到了关键作用并取得了优秀的成果。胡嘉先生具备丰富的管理经验，现任公司控股股东珠海大横琴集团有限公司董事长。由胡嘉先生任董事长，标志着公司进入了新的发展阶段，未来发展战略将更加清晰，而陈劲松先生任联席董事长则能确保公司战略调整的平稳。陈劲松先生仍然持有公司29.6%的股权，个人与公司的利益仍然高度一致。

优化世联集房资本结构，促进长租公寓战略转型。公司拟同意将对世联集房形成的15.4 亿元债权向世联集房增资,即公司将增加世联集房注册资本4.5 元，其余10.9 亿元计入资本公积。本次增资完成后，世联集房注册资本增至5 亿元，公司仍持有其100%的股权，世联集房仍为公司的全资子公司。债转股后，世联集房对母公司不再承担债务。这一变化，为世联集房后续向金融机构借贷、引入外部战略投资或者协议转让创造了条件，有利于世联集房进一步做大做强。

回购股份一举两得，既实现价值发现又建立长效激励机制。公司拟以自有资金3.02 亿元回购股份，回购股份的价格为不超过人民币7.40 元/股（含）。公司积极的回购显示了对于经营情况的信心。

回购股份的实施，也有利于增强公司股票长期的投资价值，维护股东利益，推动公司股票价值的合理回归。更为重要的是，公司回购股份用于后期实施员工持股计划，充分调动公司中高级管理人员、核心骨干人员的积极性，将公司利益与员工利益统一起来，为公司建立完善的长效激励机制，有利于公司的长远发展。

维持买入评级。考虑资产管理和运营业务的改善，我们预测2020-2022 年公司EPS 为0.05/0.05/0.06 元。

风险提示：交易服务下滑超预期；物业管理发展低于预期