公司作为国内领先的光通信一站式解决方案供应商，具备自主可控光芯片研发能力+垂直集成光通信全产业链技术+规模量产交付能力+优质客户资源等核心竞争力。公司具备国内领先的光通信产品矩阵，为下游客户提供全系列光模块、无源光器件、光芯片一站式光通信解决方案。公司是国内光通信行业中少数拥有从光芯片-光器件-光模块-子系统全产业链布局的企业，在上游核心光芯片环节公司目前提供激光器芯片、探测器芯片和硅光芯片三大产品平台。公司拥有COC、混合集成、平面光波导、MEMIS器件等多个技术平台，为公司无源和有源产品提供技术支持。

AIGC大模型和应用持续迭代升级，有望推动800G等高速光模块需求持续提升，2025年全球光模块行业有望迎来硅光和1.6T两大新技术产品的渗透率快速扩张。随着全球AI企业不断推出生产力、MIR娱乐等AI大模型及应用的选代升级，全球对高速光模块的需求有望维持快速增长态势，预计到2025年以硅光和1.6T技术形态的高端光模块产品有望迎来渗透率快速提升机会，行业头部光模块企业将充分收益。

公司数据及接入业务有望受益于国产AI算力建设需求增长迎来业绩放量周期。随着国内智算中心建设加速，以及国产算力芯片技术日趋成熟，国内数通市场对高速率光模块及相关光器件需求有望迎来高速增长。公司凭借多年深耕国内数通市场，目前已积累包括字节跳动、阿里巴巴、腾讯、阿里等国内头部云计算厂商客户资源，800G/1.6T产品有望逐步放量，带动公司数据及接入业务迎来业绩扩张阶段。

盈利预测与投资建议：光迅科技是国内光电子器件领域具备稀缺芯片自研能力的领先企业，我们看好公司受益于数据中心东数西算建设以及AIGC时代带来的持续需求提升，实现业绩快速增长。预计公司2024-2026年营收78.41/96.97/116.72亿元，实现归母净利润8.17/10.05/12.20亿元，对应EPS1.03/1.27/1.54元/股，维持“买入”评级。

风险提示：数通、电信市场需求不及预期、客户拓展不及预期。