报告摘要：

2016年&2017Q1业绩回顾：整体表现稳定

计算机行业2016 年营收净利增长平稳，17Q1 整体表现一般。根据申万一级行业分类，计算机行业187 家公司2016 年实现总营收为4,547.73 亿元，同比增长15.33%，实现归属于母公司股东的净利润为389.35 亿元，同比增长25.97%。

2017 年Q1 行业实现总营收为814.58 亿元，同比增长1.13%，实现归属于母公司股东的净利润为51.81 亿元，同比增长-43.02%。2017Q1 营业总收入实现同比增长的公司共有139 家，占比高达74.33%。其中，营业总收入同比增速超100%的公司有13 家，占比6.95%；营业总收入同比增速超过50%的公司有31 家，占比16.58%。

2017中期前瞻：情况较为乐观，未来等待检验

截止到7 月2 日，计算机行业共有51 家上市公司披露2017 年中报业绩预告。其中，业绩预计增加的公司有42 家，占比达78%。预告净利润同比增长上限达到50%及以上的公司共有10 家。我们认为，随着科技行业创新和产业变革的不断发生，并叠加政策支持力度加强，以及受美股科技股优良表现影响，预计行业中期表现较为乐观。放眼至全年，行业回暖确定性较大，未来有待检验，或可享受成长红利。

重点细分领域表现不俗，重点关注人工智能

1、计算机行业传统细分领域表现各异。近几年，软件、云计算和大数据行业均保持较高增长势头，行业景气度依然较高。其中截至2017 年5 月，软件业务收入实现营业收入累计20,307 亿元，同比增长13.4%；截至到2017 年2 月，国内互联网消费金融交易规模便达到9,983.40 亿元，同比增长128.6%，我国互联网消费金融交易规模连续五年同比增长速度达到100%以上。

2、科技行业重中之重—人工智能价值明显，“AI+”值得关注。目前各大研究机构对AI 技术和产业发展保持较强的乐观信心，产业前景光明。根据CBInsights，AI创投融资数量由2011 年67 个增加到2016 年698 个。同时科技巨头们纷纷加速拥抱AI，未来十年内该趋势有望延续。

投资建议

综合以下三方面考虑：1、景气度较高和未来发展确定性较大的细分行业，如人工智能、金融科技和信息安全等行业；2、业绩增长确定性较大的龙头个股；3、前期板块行情低迷情况下，存在一定程度跌幅和错杀的低估值个股。我们重点推荐：

AI 领域内科大讯飞（语音AI 巨头），苏州科达（AI+安防，业绩确定性大），浪潮信息（国产服务器龙头+发布机器学习服务器和算法），海康威视（国内视频安防龙头），神思电子（智能身份识别）；金融科技领域内长亮科技（互联网泛金融业务），新大陆（收单+互联网金融），新国都（电子支付全产业链战略）；信息安全领域内蓝盾股份（军工安防业务），启明星辰（综合型安全服务）；传统软件领域内久其软件（政企细分行业稳定+拓展数字传播业务）。

风险提示

1、行业景气下滑；2、技术创新不及预期；3、行业竞争加剧。