事件：

公司1 月21 日发布公告，久其软件与其控股股东久其科技拟作价14.4 亿元以现金支付方式分别受让移动互联网服务专家上海移通网络有限公司51%、49%股权，上海移通以自有资金1,000 万元受让上海恒瑞网络信息有限公司100%股权。

投资要点：

标的公司盈利能力强，受益消费、服务产业大发展。上海移通是国内领先的专业移动信息应用解决方案提供商，是我国三大运营商的资深战略合作伙伴。以B2B2C 为核心商业模式，致力于满足企业服务终端用户的广泛需求。2016 年前10 月净利润6500 万元，较2015 年同比增速超过100%，处于高速发展阶段。主要客户包括在金融（如友邦保险、兴业银行）、电子商务（如美团、饿了么）、快速消费品（如星巴克）、休闲娱乐（如迪士尼）等多个领域大型企业客户，业务规模覆盖超过10 亿手机用户。互联网渗透，消费、服务产业处于高速创新和发展阶段，上海移通预计将受益行业空间+市场份额双提升。基于对未来发展的信心，标的公司股东承诺2016 年-2018 年净利润分别为不低于8,000 万元、10,400 万元和13,500 万元。

标的公司融入大数据驱动的‘久其+’生态体系。久其践行大数据驱动、融合的‘久其+’生态体系。行业应用从政府、央企等领域往消费、服务等民生领域延伸。久其在电子政务、集团管控、公检法（并购华夏电通）领域保持长期优势，通过并购亿起联、瑞意恒动在精准营销领域发力，此次并购上海移通同样拥有全网数据（地理位置数据、WEB 浏览数据、短彩信）、生活数据（手机号码）、行业数据等多元化的数据源，不论在行业应用解决方案提供，还是在精准营销领域协同发展预计均有良好前景。

2016 年业绩预告归母净利增长40%-70%区间，内生增长良好。公司预告2016 年净利润1.9-2.3 亿元区间，主要受益电子政务业务内生业务增长。之前公司三季报销售毛利率56.8%相比半年报54.2%环比提升，显示良好改善，预期这一趋势将持续。

盈利预测和投资评级：维持买入评级。 暂不考虑此次并购影响，预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.39、0.50、0.65 元，当前股价对应市盈率估值分别为43、33、26 倍，维持买入评级。

风险提示：1）系统性风险；2）互联网业务进展不达预期的风险；3）收购进程的不确定性风险；4）标的公司承诺业绩不达预期的风险。