事件描述

川润股份今日发布2011年中报，主要经营业绩如下：2011年上半年公司实现营业收入3.15亿元，同比增长37.9%；实现归属于母公司净利润0.21亿元，同比增长24.5%，稀释后每股收益为0.12元。

主要观点如下：

1.上半年营收快速增长，但净利润逊于预期；

2.因低毛利产品收入占比上升，上半年公司毛利率下滑4.7个百分点；

3.销售费用大幅下降，但净利润率下滑0.7个百分点；

4.预计公司2011、2012年的营业收入分别为7.68亿、9.21亿，每股收益分别为0.35元、0.43元，对应7月22日收盘价的PE分别为39、31倍，给予“谨慎推荐”评级。