继续看好机械行业长期发展前景。机械装备业仍是国民经济基础和支柱性产业。经济转型离不开装备行业，并且还将催生行业新的需求。在我国经济平稳快速增长和转型背景下，我们继续看好行业长期发展前景，并更看好受益于“产业结构优化升级、区域结构调整和第三产业加快发展”政策方向的相关子行业，如高端装备、节能环保和新能源装备、民牛装备和工程机械等。

今年高增长已成定局，明年增速将正常回落。10年我国机械行业整体运行态势稳健，预计全年30%以上高增长已成定局。在国内宏观经济运行稳定和全球经济继续回升的前提下，我们预计201 1年机械行业有望继续平稳增长，但考虑基数较高因素，预计明年行业年增速在20-25%，较10年正常回落。预计增速较快的子行业包括铁路设备、节能环保和新能源设备、工程机械等。

子行业分述。工程机械行业长远前景依然看好，预计11年增速将回落至20%左右，挖机、混凝土机械和起重机仍是主要看点；铁路设备行业11年有望继续保持30%以上高速增长态势，动车组放量和国产化率提升有望成最大亮点；造船行业全面复苏仍有待时日，可关注海洋工程业务或资产整合所带来的相关机会；机床需求将继续回暖，产品升级和管理改善仍是主要关注点；重型机械2011年有望持续稳健增长，核电装备与煤炭机械将是最大亮点。

维持“强于大市”的行业评级。经济转型背景下，我们更看好机械行业长期发展前景，且目前行业估值相对偏低，因此维持行业“强于大市”的投资评级。建议重点关注高端装备、节能环保和新能源装备、民生装备和工程机械等行业的龙头企业，综合考虑企业发展前景和当前估值水平，我们维持三一重工、中国北车、中国南车、柳工、徐工机械、中联重科、山推股份、太原重工、郑煤机、时代新材、达意隆和盾安环境等的“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动、钢价上涨、汇率波动等风险。