新兴行业生机勃勃。与传统机械行业的回落相比，部分新兴行业如核电、海上风电、轨道交通、节能减排、智能电网等新兴行业生机盎然，光伏和水电政策也发出了积极信号，仍将是下一阶段的投资重点。

轨道交通、核电增长最确定。高铁2012 年前可保持20%左右的增长，地铁大规模建设正在铺开，这两个行业是这些新兴领域中增长最确定的领域。

风电减速、光伏短期有不利因素。国内风电经过前几年的持续翻倍增长后，预计今年增速将回落到40%左右，明后两年增速将回落到20%—30%之间，且整机和零部件价格下滑较快。光伏短期面临德国补贴下调和人民币升值的不利影响，长期看好。

节能减排备受重视。今年是十一五的最后一年，也是政府兑现十一五减排目标的最后一年，节能减排备受重视。不过节能减排服务的下游行业多为钢铁、有色、建材、煤炭等传统工业部门，这些部门多少会受到经济周期波动的不利影响。

智能电网标准密集出台。目前是智能电网的规划试点阶段，智能电表、电动汽车充电站推进较快，电力自动化、配网自动化等的推进速度还需观察，特高压交流基本停摆。智能电网将成为未来几年市场的热点之一。

水电建设有提速迹象。配套风电、光伏的大规模抽水蓄能电站规划将建，大型水电站因为环保问题受到拖延，目前也出现转机，水电建设有提速迹象。

行业评级及风险因素。对整个机械行业维持中性评级，对这些新兴的细分领域，给予推荐评级。这些领域均属政府鼓励的新兴行业，风险主要在于政府规划实施进度可能慢于预期，和技术开发进展可能慢于预期。

个股推荐。个股分三梯队，一梯队时代新材、国电南瑞、荣信股份可中线持有；东方电气、中国南车、中国一重、二重重装等具有防御价值；长园集团、湘电股份、川润股份、浩宁达可择时买入。

其他个股关注。在我们未能覆盖到的公司里，我们认为从事铁路相关设备的新北洋、辉煌科技、鼎汉技术；从事核电零部件的南风股份、江苏神通；从事光伏零配件的新大新材等个股也可予以关注。