锂电：电池端，龙头宁德时代壁垒高筑，亿纬锂能储能强势，订单接踵而来。

材料端，今年以来负极、六氟磷酸锂、电解液陆续出现结构性涨价，供给过剩格局逐步改善中。行业筑底期，经历两年的全产业链价格深度下跌，我们预计各环节即将先后进入底部反转阶段。

光储: 阳光电源是逆变器和储能系统双龙头，组件和储能系统降价后，海外地面电站光伏和大储需求快速增长，公司受益明显。光伏主产业链方面，目前硅料、硅片环节都处在亏损的状态，电池环节已有跨界企业出现难以支撑的情况，组件环节由于期货属性，我们预计3Q2024 交付价格进一步下行。受电力供应紧张叠加光储成本快速下降的催化，新兴市场户用和地面电站光伏和储能均有较快增长。

风电：截至2024 年 8 月 12 日，东方电缆在手订单 89.05 亿元，后续招标释放有望提振公司业绩。2024 年上半年，全国风机招标（不含框架）容量达5,875.4 万千瓦，同比增长105.9%，其中，陆上5,429.4 万千瓦，海上446.0 万千瓦。相较去年同期，陆上及海上项目招标量均大幅上升，其中，陆上涨幅达111.4%，主要由于西北及华北地区大量基地项目开启招标；海上涨幅达56.2%，得益于广东省海上招标量大幅增长。

电力设备：2023 年上半年国网输变电招标订单实现高速增长，由于特高压建设周期通常在1.5-2 年，相关设备交付多集中于今年下半年和明年上半年，有望带来业绩的高速成长。同时2024 年中，国家电网上调预算，全年投资超过6000 亿元，上半年整体招标节奏偏缓，所以下半年预期也将迎来招标高峰期，带来新一波的订单增长。

公用：1H2024 全社会用电量延续2H2023 以来高速上升态势，中电联预计全年增速6.5%，主系电气化大周期加速推进，三产与居民用电亮眼；电改相关文件频频出台，聚焦电力市场精细垂直发展与新能源送出电网建设，有助缓解风电消纳与电价担忧；8 月下旬至今秦皇岛动力煤价格处于上升通道，主系港口库存减少，火力发电量环比明显改善；全年看来水偏丰，水电业绩兑现确定性增强。

风险提示: 政策变化的风险；产能过剩的风险；市场竞争加剧的风险。