要点

12月8日来自政府、学术界和环保企业代表共同举办了2013中国环保上市公司峰会,主题为“危机与转机:中国环境的冲击与应对”,核心观点和内容包括:

政策执行的力度和持续性最被关注。已有政策的执行力度和持续度最受关注,目前不同区域执法力度并不完全一致,未来环保政策执行的更大力度和持续性将加速环保产业发展。

更多制度建设持续向前推进。1)“用制度建立生态文明”得到与会官员和企业代表广泛认可;2)前期出台了《大气污染防治行动计划》,后续还将出台《中国的清洁水行动计划》和《土壤环境保护和综合治理行动计划》;3)未来政府负责制度建设和监管,通过出台环境税、碳税、促进绿色采购等新机制支持环保产业发展,市场运营交给企业,将进一步向民营甚至国外资本开放。

参会企业共同感受处于产业机遇期。生活污水/垃圾处理项目仍在纷纷落地、餐厨/污泥/危废市场刚刚开始呈现、大气治理需求激增等特征是参会企业对需求的共同感受。

依托并购做大做强亦是业界共识。1)随着国内部分环保子行业步入成熟期,并购时代来临也已成国内业界共识;2)并购和产业链延伸对企业融资能力要求较高,上市企业、尤其是龙头企业占优。

环保产业也开始逐步从装备制造/工程建设转向环境服务。1)政府对环保的关注和监管正从“是否安装设备”转向“是否排放达标”,基于效果实现的环境服务业空间巨大;2)环境服务领域,市政的公私合营PPP模式以及工业中采用的BOT、TOT模式,节能领域的EMC模式未来将在更大范围推广。

建议

维持看好上游精品、优选下游龙头、关注中游企业并购/转型的板块投资建议。A股:推荐科达机电、碧水源、桑德环境、华西能源;审慎推荐津膜科技、中电远达;建议关注先河环保、天壕节能。H股:推荐北控水务;审慎推荐东江环保。建议关注光大国际。