电堆设计及系统集成环节：产业化进程较快、国产化能力较强，部分企业通过以市场换技术绑定海外龙头，具备产业链纵向延伸的能力，有望随行业增长提速迎来率先爆发。重点推荐：大洋电机（参股巴拉德9.9%股权，入股HT进军储氢环节）；建议关注：巴拉德动力系统（全球质子交换膜燃料电池电堆龙头）、雄韬股份（投资北京氢璞创能，募投燃料电池项目）、东方电气（拓展燃料电池电堆与系统集成业务），以及新三板企业亿华通（向张家口交付49台燃料电池动力系统）。

燃料电池辅助系统环节：与部分公司现有主业技术同源，业务布局已较为完备，紧随行业增长有望实现快速放量。建议关注：汉钟精机（布局电堆空气压缩机）、雪人股份（控股电堆空气循环系统核心企业OPCON）。

氢气等环节：国家对氢能基础设施建设规划明确，加氢站建设进度或将适当超前，确定性较强。建议关注：厚普股份（布局加氢站建设）、富瑞特装（构建氢能技术平台）。