摘要:

事项:

中央城镇化工作会议12月12日至13日在京召开,会议要求,推进以人为核心的城镇化、以有序实现市民化为首要任务,坚持绿色循环低碳发展。会议提出六大任务:一、推进农业转移人口市民化;二、提高城镇建设用地使用效率;三、建立多元资金保障体制;四、优化城镇化布局和形态;五、提高城镇建设水平;六、加强对城镇化的管理。我们对此点评如下:

评论:

城镇化推进及“农业人口市民化”将稳定水泥等建材行业整体需求预期。会议提出“推进农业转移人口市民化,主要任务是解决已经转移到城镇就业的农业转移人口落户问题,努力提高农民工融入城镇的素质和能力”。据社科院测算,到2030年,我国城镇化率水平将达到70%,年均城镇化率增长1个百分点。我们估计未来年均将有1300万人由农村转移至城市,推动相应的城市基础设施建设投资。同时,此次会议提出的“市民化”将有效提升城镇化质量,激发转移人口的消费潜力(包括住房、配套城市基建方面的需求),有望提振水泥(海螺水泥、华新水泥等)、玻璃(南玻等)、塑料管道(伟星新材、纳川股份等)、石膏板(北新建材)等建材行业整体需求。我们认为尽管“四万亿”催生的水泥需求增速巅峰已过,但城镇化持续推进将支撑未来五年水泥需求仍能保持正增长。

“建立多元资金保障体系”缓解基建资金困境,加速建材企业订单结转。会议提出“建立多元化可持续的资金保障机制,要完善地方税体系,逐步建立地方主体税种,建立财政转移支付同农业转移人口市民化挂钩机制。建立健全地方债券发行管理制度。推进政策性金融机构改革。鼓励社会资本参与城市公用设施投资运营。”城镇化推进要求相应规模的城市基础设施建设,但近年来随地方政府财力下降,基建工程包括铁路、城市轨道交通、地下管网建设等施工进度明显放缓,塑料管道、地铁装饰材料等上市公司均不同程度遭遇订单饱满但收入确认迟缓问题。随着地方税、财政转移支付、地方债券发行制度的建立健全,以及社会资本参与公用设施投资运营,城市建设设施建设的资金困局有望逐步缓解,塑料管道(伟星新材、纳川股份)、地铁装饰材料(开尔新材)等上市公司订单结转效率有望提升。

“优化城镇化布局”利好中西部及中小城镇建材需求。会议提出坚持“两横三纵”的城市化战略格局,要在中西部和东北有条件的地区,依靠市场力量和国家规划引导,逐步发展形成若干城市群,成为带动中西部和东北地区发展的重要增长极。两横三纵,是指路桥通道和长江通道两横,沿海、京哈包广、兰昆的三纵,尽管两横三纵这一提法几乎囊括了我国比较重要的城市带,但会议强调“全面放开建制镇和小城市落户限制,有序放开中等城市落户限制,严格控制特大城市人口规模”,同时强调“带动中西部和东北地区发展”。我们认为上述政策整体延续了三种全会提法,基调是协调东部和中西部、一线城市和中小城镇之间的平衡发展,利好中西部、东北地区以及中小城镇的相关建材需求,相关受益上市公司包括祁连山、江西水泥、亚泰集团、青松建化、天山股份、宁夏建材等水泥公司,以及渠道下沉领先的伟星新材、北新建材等新型建材公司。

总结:本次中央城镇化工作会议奠定了未来城镇化政策的总体基调,从相关细则来看,对建材行业的影响主要有三个方面:一是通过城镇化进程的继续稳步推进以及“市民化”带来的消费潜力稳定建材行业整体需求预期;二是通过建立多元资金保障体系,解决城镇化进程相关的资金配套问题,有望加快部分基建相关建材行业的订单结转效率,从而提升相关上市公司业绩增速;三是通过优化城镇化布局,利好中西部、东北以及中小城镇建材需求。相关受益上市公司主要有海螺水泥、华新水泥、祁连山、江西水泥、南玻、伟星新材、北新建材、纳川股份、开尔新材等。