核心观点：

10 月单月百强房企销售4654 亿元，同比增长4.9%，为2023 年6 月以来首次回正。拿地仍在筑底，10 月百强房企新增货值1828.2 亿元，同比下降39.4%；土拍平均溢价率3.8%，较上月持平。重点城市一手房成交同比增长5.0%，亦为2023 年6 月以来首度转正，二手房成交同比增长24.9%，其中一线同比增长逾7 成。10 月多部委在新闻发布会中宣布增量政策。11 月财政部表示未来五年我国将直接增加地方化债资源10 万亿元，同时将推动房地产税收政策及专项债收储的加速落地。政策利好下高能级城市有望率先回稳，继续看好信用布局均优的绩优房企及其关联物企，以及交易中介商龙头。

摘要

百强房企10 月销售额同比增长4.9%，为2023 年6 月以来首次转正。10 月单月百强房企全口径销售金额4654 亿元，同比增长4.9%。主流房企中共28 家实现销售同比正增长，较上月增加13家，共14 家实现环比正增长，较上月增加12 家。

10 月300 城土拍供应同比降幅收窄，成交降幅走阔，溢价率平稳，百强房企拿地同比下降近四成。10 月全国300 城宅地总供应10783 万平，同比下降18.1%，降幅收窄5.8 个百分点；总成交6928 万平，同比下降16.7%，降幅走阔19.6 个百分点；平均溢价率3.8%，较9 月持平。10 月百强房企新增土地货值1828.2亿元，同比下降39.4%，降幅收窄3.5 个百分点。

重点城市10 月新房成交同比转正，二手成交同比提升24.9%，其中一线表现更佳。10 月52 个重点城市新房共成交1163.6 万平，同比增长5.0%，亦为2023 年6 月以来首度转正；其中一线、二线、三四线成交量的同比变动分别为+28.8%，-18.9%和、+44.0%；14 个重点城市二手房本月成交736.4 万平，同比提升24.9%；其中一线、二线、三四线成交量的同比变动分别为+72.9%，+13.3%、+8.1%。

增量政策持续发力，市场止跌回稳初现。10 月多部委在新闻发布会中宣布增量政策。11 月财政部表示未来五年我国将直接增加地方化债资源10 万亿元，同时将推动房地产税收政策及专项债收储的加速落地。效果来看，地产市场成交明显回暖。展望后市，政策利好下高能级城市市场有望率先回稳，看好重点布局于高能级城市的房企及其物管公司，推荐 A 股：滨江集团、城建发展、招商蛇口、华发股份、招商积余、张江高科，港股：华润置地、华润万象生活、中国海外发展、中海物业、龙湖集团、越秀地产、建发国际集团、绿城中国、绿城服务、万物云。二手房市场成交活跃，推荐交易中介商龙头贝壳。同时建议关注部分地方城投及化债的相关地产公司，有望在本轮财政逆周期调节中受益，主要包括城投控股、渝开发、信达地产、云南城投、光大嘉宝等。