投资要点：

维持增持。公司披 露2021 年业绩预告，预计实现归母净利5.9-6.9 亿元增速0.31~17.31%，扣非4.1-5.1 亿元增速1.28~25.99%好于此前预期。我们上调预测公司2021-23 年EPS 至0.52/0.61/0.67 元（原0.45/0.53/0.61 元）增速7/17/11%，维持目标价14.9 元，维持增持。

科创运营、投资孵化助力业绩增长。业绩增长归因：1）受益于科技创新运营能力的持续提升，基础孵化服务和园区载体销售等业务较上年同期均保持较好增长，且盈利能力得到提升；2）公司在提供科技创新服务过程中，持续增强投资孵化服务能力，促进了投资孵化企业的成长和增值，公允价值变动收益较上年保持增长；3）科技创新服务体系显成效，公司管理的创业投资基金业绩奖励收入提升，带动经营业绩实现增长。

科创服务竞争优势显著，在手项目众多。1）公司依托深圳清华大学研究院，科研实力强大，科创服务体系获国家认可（2014 年拿到广东省科技进步特等奖等），累计服务/孵化企业众多；2）在手储备项目众多印证强劲实力：

清研环境创业板IPO 过会；力合厚浦正极材料项目；战略投资氢蓝时代（自主研发车用氢燃料电池系统）；刷新智能的无线电子体温计已应用在冬奥会冰壶世锦赛测试赛中；数云科际为新型智慧城市的建筑和基础设施提供BIM 和数字资产运营服务；臻像科技从事裸眼3D 显示、虚拟现实等相关产品研发；安序源是基因测序及诊断设备研发商。

继续看好力合云记新材料应用进程。1）力合云记的自消杀抗病毒功能材料目前已应用于冬奥会部分场所的防疫施工，继深圳隔离酒店运用后，冬奥会应用或将形成较强的品牌背书；2）疫情防控力度并未减轻，后续随其它检测推进，看好新材料产业化加速、应用前景广阔。

风险提示：项目进度及效果不达预期，投资孵化失败及项目退出风险等