事件：北京时间2024 年9 月10 日凌晨1 点，苹果召开秋季新品发布会：

发布新款iPhone 16 系列新机和 iWatch Series 10、iWatch Ultra 2，以及新款AirPods 系列（AirPods 4/ AirPods Pro 2/ AirPods Max2）。

苹果iPhone16 新机发布，Apple Intelligenc 上线在即。

1)苹果发布iphone 16、iWatch 和Airpods 系列新品：①iPhone 方面，16/16Plus/16Pro/16Pro Max 新机起售价分别为799/899/999/1199 美元。芯片升级至A18，超广角+融合式主摄可拍摄空间视频用于Vision Pro；Pro 系列采用钛金属外观，3 个摄像头更新、配合相机控制带来更好拍摄体验。②AppleWatch 方面，发布Apple Watch Series 10 和Watch Ultra 2，起售价为399/799美元。主打大面积轻薄；铝金属和抛光钛金属分别相较前代产品轻了10%/20%。

③AirPods 方面，全系迎来更新，AirPods 4 起售价为129（带主动降噪功能179）美元；AirPods Pro 2 起售价为249 美元，新增3 大功能：主动消除噪音，听力保护功能，助听器功能；新配色AirPods Max 起售价为549 美元。

2）后续时间节点：①iPhone 16 系列新机于9 月13 日晚8 点接受预购，9 月20 日正式发售；②Apple Intelligence 将随软件更新使用，10 月在美国首发英文版，12 月拓展至澳大利亚/加拿大/新西兰/南非/英国等，25 年将陆续拓展中文/法语/日语/西班牙语。

AI 催化硬件升级，散热+PCB 成主要发力点。Apple Intelligence 作为个人化AI 系统的核心，需要有高算力芯片和容纳大模型的内存。苹果对iphone16量身定制研发A18，采用最新6 核CPU（2 个性能+4 个能效核心），以及台式级GPU 架构（新5 核GPU），能效相比前代大幅提升。iphone16 在散热的结构和材料均有所升级（结构上，升级主板、优化芯片周围架构；材料上，采用100%再生铝金属散热子结构），伴随着AI 端侧模型持续迭代升级，我们预计明年苹果诸多的设计创新将围绕散热展开，iPhone 的散热方案会迎来变革。此外，计算和存储升级也将对手机内部空间提出更高要求，而终端产品向小型化和功能多样化发展趋势不改，我们预计苹果明年PCB 在材料和工艺上将迎来诸多升级。

投资建议： 苹果新机正式发布，且加码端侧生成式AI 投入。AppleIntelligence 作为个人化AI 系统的核心，有望于今明年带动新一轮换机潮，此外，硬件上，我们预计明年iPhone 散热方案和软硬板结构工艺等方面将迎来较大升级，相关产业链公司或将受益。建议关注：立讯精密、领益智造、蓝思科技、鹏鼎控股、歌尔股份、水晶光电。

风险提示：苹果 iPhone 销量不及预期，AI创新不及预期，汇率波动。