要点

1 月8-9 日由中金公司协办,汉威信恒(Chinajoy 主办方)主办的首届移动游戏产业高峰会在杭州举行,峰会邀请了60 余位游戏行业一线高管参与分享,我们梳理了以下几个关键词:渠道,IP,4G,全球化,泛娱乐,资本。

渠道:巨头入局,渠道让利,优质CP 收益。阿里巴巴会中高调宣布进军手游,并提出CP 可获得70%的分成;小米游戏也宣布14 年起分成比例调整为三七分成;腾讯、百度亦同时宣布分成将向CP 倾斜。阿里巴巴拥有7 亿淘宝用户基础,移动淘宝等流量入口,支付宝支付系统以及阿里巴巴账号系统,具备发展手游平台的先天优势,此次高调进军手游,将进一步推动手游渠道进入群雄割据的战国时代。根据我们的判断,14 年BAT 寡头竞争加剧,中小渠道依靠联运抱团取暖将成为渠道主要竞争格局,手游的发行渠道较页游和端游将大为多层次和多元化,CP 的分成比例有望逐步提升至50%-70%。另一方面,在手游制作成本、用户获取成本不断提升的趋势下,为精品CP 提供更加广阔的生存空间。

IP:正版IP 储备形成先发优势,提升行业进入壁垒。IP 再次成为讨论热词。一方面,已经有丰富IP 储备的CP,如搜狐畅游(金庸版权)、腾讯(日本动漫版权)提出将进一步加强IP 维权;另一方面,百度等渠道明确提出将加强与正版IP 合作,并予以资源倾斜。目前手游巨头正加快对于IP 的争夺(骏梦网络近期获得古龙56 部作品IP 授权),正版IP 价格逐步高企,提升行业进入壁垒。4G:助力手游持续爆发,运营商平台依托流量差异化竞争。4G时代下,手游市场有望看到两个提升:1)网速&覆盖进一步提升,利用用户碎片化时间,加大ARPU 较高的手机网游覆盖率。2)手游安装包体积提升,提升手游用户体验,加强ARPU 较高的中度&重度手游普及。另外,在智能机时代相对管道化的运营商,有望借助流量优势,与现有平台差异化竞争。

游戏厂商有望走向全球化&泛娱乐。相比电影、图书等娱乐形式,游戏的民族性相对较低,更易进行全球推广。因此,14 年,在资本催化下,13 年崛起的手游巨头,以及转型中的传统端游/页游厂商,有望借助精品IP,实现全球化发行,并进行产业链横向延伸。

建议

与端游、页游相比,手游消费更为大众化,渠道相对多层次化,手游更像电影行业。我们认为,14 年手游行业“屌丝逆袭”的难度将进一步加大,具有先发优势的精品手游厂商有望收益。传统的端游、页游和手游精品CP,有望凭借品牌积累,向发行、渠道延伸,打通衍生产业,打造泛娱乐集团。建议关注:1)精品手游CP 和发行商:掌趣科技、北纬通信、梅花伞;2)全产业链布局的精品内容提供商:华谊兄弟、奥飞动漫、华策影视、光线传媒。