投资摘要:

年初至今行情回顾:基本面改善的行业更受青睐。2016 年初至今,轻工制造行业指数(中信)涨幅-22%,在轻工行业的各子板块中,造纸、彩票及家具板块表现较佳,其涨幅分别为-18%、-21%和-22%。对于后市我们主要关注两条主线,其一是基本面持续改善,景气度持续上升的行业,其二是拥有政策利好不断推动的行业。

投资主线一:关注高景气度并且能够延续的家具行业。作为房地产行业的直接下游,家具消费与地产销售面积息息相关。2016 年5月全国建材家居景气指数(BHI)为110.73,同比增加10.38,环比下降0.93。5 月BHI 指数涨幅较大,全国规模以上建材家居卖场销售额也大幅上涨,1 月~5 月BHI 指数也表现出明显的上升趋势。2016 年5 月,家具零售额当月同比增速15.1%,累计同比增速16.1%。2016 年5 月,商品房销售面积(住宅)累计同比增速34,2%,环比下降4.6 个百分点,同比增加34.2 个百分点。

投资主线二:关注事件驱动、政策利好不断释放的彩票行业。受互联网代销彩票暂停的影响,我国目前彩票的销售额开始出现负增长,但是我们认为随着欧洲杯的开赛,6 月~8 月在欧洲杯和奥运会的事件催化之下,彩票销售额有望触底回升。同时前有福彩中心招标电话、互联网销售福利彩票的营销项目,现有国家体育总局招标体育彩票移动应用客户端安全检测项目,二者皆预示了互联网销售彩票即将迎来曙光。

投资策略:我们看好定制家具行业的成长性,推荐关注索菲亚,公司是定制家具行业的龙头,未来3 年公司将逐步形成“衣橱联动”的业务格局,数字生态系统(互联网+)平台使公司牢牢占据与消费者接触的第一入口。我们看好彩票行业下半年的发展,推荐关注天音控股,公司收购掌信彩通切入彩票设备终端机领域,设立全资子公司实现彩票产业的孵化以及彩票行业上下游产业链的整合。最后我们看好数字版权行业的发展,相关产业链的市场空间巨大,安妮股份收购畅元国讯布局数字版权产业,维持对公司的“强烈推荐”评级。