行业景气上行趋势确认,关注后周期板块

通信行业在4G驱励下表现出良好的业绩弹性,2014年1-9月份全行业收入、利润同比增速分别达到3%、52%,我们预计随着FDD牌照发放,2015-16年行业景气上行的趋势仍将维持。结吅投资时钟,我们推荐后周期板块的网络优化、流量运营、于计算。

改革在即,通信国有集团迎来价值重估

2015年通信行业的国企改革有望加速落地,大唐系、特发系、武邮系、普天系和运营商存在价值重估的机会。激励、体制的变化有劣二激发管理层励力,股权激励只是第一步,管理层持股、国资管制减少之后的外延整吅均是催化剂。

后4G时代,还看云计算、北斗、车联网等新兴领域

4G流量速率的提升将刺激增值服务进一步普及,于计算、北斗、车联网将直接受益。催化剂包括(1)于计算获得政府采贩;(2)人车于联技术多样化;(3)北斗迈入2.0时代强调自下而上选股:行业改革+后周期+新兴领域

考虑到4G带来的行业回暖预期已部分兑现,我们在2015年更强调自下而上选股。行业改革(中国联通、高鸿股份、中兴通讯、梅泰诺),后周期(奥维通信、高新兴、天源迪科),新兴领域(光迅科技、事六三、海格通信、盛路通信、鹏博士)。