本报告导读:

中移动宣布自6月1日起全面下调4G资费,我们认为这将刺激通信需求释放,利好通信设备及增值服务,推荐中兴通讯、奥维通信、盛路通讯、宜通世纪和天源迪科。

摘要:

事件:中国移动今日率先宣布,自6月1日起面向全国用户推出4G新资费,数据流量单价最高降幅达50%。据C114报道,中国移动于5月14日率先宣布,自6月1日起面向全国用户推出4G新资费,内容包括4G自选套餐、4G飞享套餐、4G上网套餐、4G商旅套餐四款主套餐和一款4G流量可选包。新资费中,数据流量单价最高降幅达50%,同时,推出30元500M流量包,并增加多项中低档位飞享套餐,切实放低了4G套餐使用门槛。

推进TD-LTE商用进程,抢占先发优势。自2013年12月份TD-LTE牌照发放以来,中移动快马加鞭地推进4G网络建设,但受制于高资费(此前最低价的4G飞享套餐为88元,含400M流量和200分钟主叫),14年一季度累计发展4G用户数仅为413.3万,距离2014年度3000万尚有较大差距。考虑到FDD牌照发放时点日益临近,中移动在当前的时间窗口需加紧推进TD-LTE商用进程,以抢占先发优势。

数据包更为灵活,凸显流量经营理念。本次调整除了下降4G价格外,数据业务的灵活性也有所提高。一方面,4G用户可授权亲友分享套餐流量,允许增加不超过4个共享终端,每增加一个,每月收取10元功能费,这有助于提高用户的流量消费意识,刺激需求增长;另一方面,推出了“季度包”和“半年包”,拉长了流量计费周期。此前当月流量清零的规定遭到众多负面评价,此次变革可以让客户更放心地消费。

4G需求将迎来释放,利好通信设备及增值服务。我们认为,资费下调将有效刺激需求释放,而用户规模增长和通信容量扩大将直接提振设备需求。同时,往下游看,4G的高带宽为移动视频、手游、在线教育等增值应用提供的基础,因此利好通信设备及增值服务。从细分领域看,随着用户规模的加速增长,为保证用户体验、树立4G品牌,网优室分覆盖将越发重要,而从我们当前调研跟踪的情况看,网优需求亦处于爆发前夜,“增持”评级。

维持行业“增持”评级,推荐中兴通讯、奥维通信、盛路通信、宜通世纪和天源迪科。综上所述,我们认为下调资费将有效提升4G网络利用率,维持对通信业的“增持”评级。个股方面,推荐主设备、网优、天线领域的代表企业中兴通讯、奥维通信、宜通世纪和盛路通信,同时,运营商计费系统升级将利好BOSS厂商,推荐天源迪科。