本报告导读：

OpenAI 推出Deep Research 引领AI 辅助研究范式升级，其突破性多步骤推理能力与分层订阅模式精准卡位高价值专业市场，技术代差带来的研究效率质变将加速AIAgent 产业化进程，同时推动市场对算力需求的重估。

投资要点：

投资建议：O penAI在2025 年2月3日发布Deep Research，通过多步骤推理能力突破研究效率边界，随着技术的成熟及对高价值专业市场的渗透，该功能将在专业领域中展现强大的竞争力，并推动AI行业向Agent 进化。金融、科学、政策、工程等产业的研究需求有望在其支持下得到效率的提升，而Deep Research 的高计算强度以及目前GAIA 表现的不可替代性也将带动市场对AI 产业算力需求的重新评估。推荐标的：鼎捷数智、虹软科技、福昕软件、科大讯飞，受益标的：海天瑞声、迈富时、第四范式。

Deep Research 多步骤推理能力突破研究效率极限。Deep Research在基准测试中达到26.6%准确率，证明其多步骤推理能力的代际优势。该功能通过动态规划研究路径（如自动回溯、实时调整策略），将传统需要大量时间的手动研究压缩至30 分钟内完成。其能力覆盖从信息搜集到分析、总结的全流程，显著提升研究效率，特别是在金融、科学、政策、工程等领域的复杂研究任务中表现突出。

OpenAI 通过分层订阅锁定高价值专业市场，推动Pro 方案渗透。

Deep Research 将优先开放给Pro 用户，逐步向Plus/Team/Enterprise扩展，精准匹配金融分析、政策研究等领域高频、高付费意愿的需求特征。结合未来接入企业私有数据源的规划，其商业价值将随客户数据深度集成呈指数级增长。因此当前计算强度带来的使用次数限制反而形成价格锚点，为高端订阅定价提供技术合理性支撑，同时也将驱动行业对AI 算力需求的重新评估。

技术与数据形成迭代闭环，抢先构建竞争壁垒。Deep Research 通过强化学习,结合浏览器和Python 在真实研究任务中训练，形成任务执行、用户反馈、模型迭代的闭环。在GAIA 基准测试中，平均分远超历史记录，验证了该框架的有效性。多模态处理能力和对来源的严格引用规范共同构建其在深度研究功能上的优势，推动了AI 行业从辅助工具向AI Agent 阶段进化。

风险提示：技术竞争加剧、实际应用落地不及预期风险。