事件：1 月24 日，华为5G 发布会暨MWC 2019 预沟通会在华为北京研究所举办。本次华为发布了3 款重磅产品，全球首款5G 基站核心芯片天罡、5G 多模终端芯片Balong 5000 和基于该芯片的首款5G 商用终端华为5GCPE Pro，彰显了公司已拥有5G 端到端的实现能力。

1 月23 日，在IMT-2020（5G）推进组的“5G 技术研发试验第三阶段总结会”上宣布，华为测试场景最全面，各项测试成果遥遥领先，其中100MHz 带宽下64TR Sub 6GHz 单小区下行峰值超过14.5Gbps，刷新业界记录，体现其Sub 6GHz 产品的卓越性能。我们就2 则新闻的关键数据进行解读。

华为5G 基站发货数已达2.5 万台，巩固市场信心。发布会上华为宣布5G基站全球已发货2.5 万台，已签订30 个5G 商业合同，其中欧洲18 个、中东9 个、亚太3 个。从订单分布来看，因为中美贸易摩擦反复+部分国家态度摇摆，此前市场对华为的海外业务较为悲观，但目前看来，华为凭借着性价比+技术优势，与欧洲运营商仍保持良好合作关系。

受益于全球5G 崛起，华为产业链有望19 年提前迎接春天。此前市场担忧国内19 年5G 建站量，认为2020 年才进入建设高峰期，产业链相关公司业绩才会有所兑现。我们认为因为海外5G 需求旺盛，面向全球供货的华为将受益于全球5G 崛起，产业链于2019 年提前迎来新春。建议关注：太辰光、天孚通信、银宝山新、光迅科技、*ST 凡谷、大富科技、鸿博股份、东山精密。

低成本的解决方案有效减轻运营商的资本开支压力，有助于加速5G 进程。华为天罡芯片为AAU 带来革命性的提升，实现基站尺寸缩小超50%，重量减轻23%，功耗节省达21%，安装时间比标准4G 基站减半。因提速降费，运营商盈利能力承压，将对5G 建设成本更多考量，加速导入可降低成本的新技术。华为的5G 站点功耗可降至650W，较4G 仅提高30%，减轻运营商的新建/改造基站的压力，利好5G 建设，华为的市场份额有望提升。

华为领先完成中国5G 技术研发试验第三阶段测试，接连“亮剑”彰显龙头实力。在第三阶段测试中，华为使用64TR NR AAU 支持所有5G 主流商用频段（2.6/3.5/4.9GHz），且在NSA 和SA 下性能指标均处于当前业界领先地位。从近期华为的媒体曝光度和产品发布会的频次均可以看出，华为正积极向世界展示其雄厚的技术实力，更加透明、全面的展现5G 技术方案，提振产业链和市场信心。5G 时代，预计华为将更加积极主动，中国力量将引领全球通信业变革。

风险提示：全球贸易摩擦加剧，5G 推进进度不达预期，运营商资本开支进一步下滑。