事件：

公司公告，经过前期上线测试并经重庆市福利彩票发行中心验收，公司开发的“快乐十分”视频型彩票游戏于 2018 年 4 月 18 日在重庆市福彩自助店（含中福在线店中店）和福彩主题吧 190 多家门店全线正式上市。

“快乐十分”落户重庆，实现开发向收益的转化“快乐十分”是由中国福利彩票发行管理中心发行的一种全新快速开奖游戏。公司负责标的游戏升级改造工作，并上线运营。按照协议，公司将收取游戏总销量的千分之三费用作为开发服务费。此次重庆视频彩成功上线，将为公司在其他地区进一步推广这一运营模式，获取收益打下一个良好的开端。

视频彩发展潜力巨大

视频彩是公司在去年发布的适应当前彩票发展形势的重点产品。视频彩是对福彩体彩等高频彩进行迭代升级，在表现形式上有更多创新，可以通过线上线下，在不同客户端进行销售。与传统彩票相比，更符合年轻消费群体的习惯与需求。2017 年彩票行业销量超过 4200 亿元，其中视频彩增幅较大。

随着 80、90 后消费者成为彩民主体，视频彩的空间将被打开。

布局彩票全产业链，打造彩票龙头服务商

在国家加强对互联网彩票的监管情况下，公司是目前 A 股市场仅剩的仍坚守在彩票行业的公司。公司已布局彩票的游戏产品开发、彩票印刷，以及门店运营等多个环节。现阶段彩票收入仍集中在中游的印刷；游戏开发方面，公司已储备了 200 多款游戏，并拥有电子彩票数据库、手游彩、视频彩等不同品类的彩票相关产品；在门店运营方面，公司正积极探索智慧门店模式。

未来公司期望在彩票上中下游都拥有稳定收益。

盈利预测与投资建议

视频彩处于推广初期，我们暂时不考虑此块业务给公司带来的收入影响。我们预计 2018-2020 年，公司营业收入 7.00\7.18\7.46 亿元，归母净利润0.17\0.18\0.21 亿元，EPS 为 0.03\0.04\0.04 元，对应 4 月 18 日收盘价 PE为 368x\351x\309x。维持“增持”评级。

风险提示

原材料价格上涨，毛利率下滑；视频彩推广不及预期；政策风险。