投资要点

公司于5 月4 日晚发布《关于签订股权转让框架协议的公告》称，公司拟以现金5.36 亿元收购深圳市手心游戏科技有限公司（简称“手心游戏”）100%股权，交易对手承诺手心游戏2017-2020 年扣非净利润分别不低于5000、6000、7200、8640 万元。

公司股东大会审议通过后五个工作日年内支付10%转让款作为定金，办理股权转让变更登记完成后五个工作日内支付30%转让款，2017-2020 年业绩承诺完成后分别支付剩余的15%、15%、15%、15%。

另外，交易对手方承诺在第二期股权转让价款后3 个月内将已支付40%股权转让价款中的3000 万用于购买公司股票，并在每个业绩对赌期结束后分别解锁20%、20%、20%、40%的股份。

公司将进一步完善在彩票游戏、移动游戏的结构布局，增强研发能力。公司拥有优秀的彩票游戏研发能力、系统平台开发能力以及产品线丰富的彩票游戏数据库，2016 年研发的6 款即开型彩票游戏被纳入福彩中心游戏库。此次收购手心游戏后，公司将进一步深化公司在移动端的布局。

手游彩试点截止日期将至，由于目前手游彩经营状态比较良好、市场环境较为有序，不排除手游彩项目继续推展甚至扩大试点的可能。

盈利预测与投资建议：考虑到公司在票证印刷及包装业务上的传统优势和在彩票领域的持续布局，预计公司17-19 年EPS 分别为0.04/0.06/0.11 元，维持“增持”评级。

风险提示：互联网彩票政策不及预期，票证印刷及包装市场竞争加剧