充电桩板块整体处于强势格局。2015 年初至2015 年6 月，处于大牛市状态中的充电桩板块强势上涨，最高涨幅达172%；自6 月中旬股灾起和大盘一起快速下跌，但至“股灾2.0”末仍小幅跑赢大盘；此后板块震荡上升，最终实现94.07%的涨幅，跑赢大盘106.37%。我们认为，充电桩板块的爆发是行业启动的提前反应，符合预期。

个股涨跌幅专业绩弹性关联大。从个股涨跌幅看，2015 年涨幅前三的公司依次为万马股份、特锐德、中恒电气；涨幅后三的公司依次为许继电气、森源电气、国电南瑞。从2015 年来看，业绩和涨跌幅关系不是很大，而和市值负相关。2016 年前五月，通合科技、和顺电气、科大智能等涨幅靠前。充电桩的市场规模只占电力设备市场的很小一部分，但对于单个公司来说，占比大小不一，优选弹性较大的品种。

政策扶持，需求爆发。目前充电桩数量的缺少限制了新能源汽车的发展，根据《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020 年）》，到2020 年我国要新增集中式充换电站1.2 万座，分散式充电桩480万个，行业规模将达到近3000 亿。目前全国各大城市正出台补贴细则，国网以及各地方的招标也将陆续进行，充电桩行业的景气度将进一步提升。

我们认为未来充电桩投资可关注两条主线，第一类为具备充电模块核心技术的标的，如中恒电气、通合科技、科士达等；第二类为高业绩弹性的企业，如和顺电气等；除此以外，科陆电子、奥特迅等标的同样值得关注。

风险提示：政策执行不达力度的风险，项目收入不达预期的风险。