投资逻辑:

1、 “十三五”驱动新能源汽车弯道超车。 “十三五”规划的研究制定备受关注。我们曾在《六新先行》的报告中提出清洁能源之新能源汽车是十三五期间最重要的投资主线之一。 预计新能源汽车主题的催化剂持续性更强,除了四季度每月强劲销量数据公布之外,短期的政策将来自: 10 月底的十八届五中全会,充电基础设施补贴方案、《电动汽车充电基础设施指南》有望落地,北京、上海、杭州等城市对于新能源汽车限行限购有望取消,明年 3月底前《充电基础设施专项规划》、《充电基础设施建设运营管理办法》、初装补贴及充电运营补贴有望同时出台。

2、 新能源汽车近期催化剂不断。 9 月底,李克强总理于 23 日与29 日召开国务院常务会议时,连续两次强调要大力推动新能源汽车发展。 在中央政府的号召下,我们已经看到并且预计各省市将加速跟进。充电设施补贴及交运领域推广方案等可能成为未来地方政策热点所在。而充电桩是推广新能源汽车的重中之重。

3、 充电设施标准统一四两拨千斤。 《加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》于 10 月 9 日正式出台,市场对《指导意见》的影响局限于充电桩数量会有一定的增加,认为充电桩企业依靠传统的收取充电服务费与电费难以盈利,充电桩建设仍然难达预期;而我们认为《指导意见》出台,电动汽车充电标准实现全国统一,会逐步改善充电桩企业盈利模式。充电桩企业与商家合作运营充电桩模式有望实现,充电桩建设有望迎头赶上。

4、 沿四条主线配置行业强化期的新能源汽车主题。 我们建议投资者利用阶段性利好如《加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》以及即将公布的强劲的 9 月产销量数据等释放后股价回调的机会继续坚定配置新能源汽车主题。建议沿四条主线配置。 1)行业和政策空间弹性最大的充电桩,推荐: 特锐德/奥特迅/易事特; 2)动力电池及材料行业景气度持续上升,推荐: 国轩高科/天齐锂业; 3)动力总成系统推荐: 方正电机;电机电控: 大洋电机; 4) 整车推荐: 比亚迪。