从市场面看,政策推动上半年新能源汽车板块强势上涨。在获得国家领导人先后力挺及补贴退坡调整政策出台的影响下,年后新能源汽车板块经历一波快速上涨行情。目前板块经过深度回调,下半年可能将迎来分化。

从基本面看,中国新能源汽车正在迎来大爆发时期。在政策层面强力支持新能源汽车推广、充电桩建设全面放开、传统车企发力新能源汽车产品等因素共同促进下,我们认为新能源汽车初步具备了大规模发展的条件。我们对全年新能源汽车销量保持乐观,预计全年销量在4.5万辆左右,同比增速150%以上。

政策主线与核心供应链主线是我们下半年的主要策略。尽管增长迅猛,但体量仍小,所以新能源汽车行业仍然是政策驱动性行业。关注政策动向是我们判断行业走势首要的关注要素。我们同时认为,在产销高增长的背景下,通过进入新能源汽车核心大厂的供应体系,整车企业的零配件供应商将获得更大的业绩弹性,从而比整车企业更早体现出业绩。这也是我们关注的一条主线。

充电桩、新能源客车最受益政策推动,下半年政策推动力度仍大。充电桩是新能源汽车发展的瓶颈之一,正面临政策的密集推动。5月底,国家电网正式表态放开充电桩建设,下半年充电桩将开始大规模建设,百亿投资市场正式启动。新能源客车是各示范城市重点推广内容,也将于下半年放量增长。建议关注奥特迅(002227)、中通客车(000957)。

进入核心整车厂供应链是零配件企业快速成长的重要路径。当前来看,特斯拉、宝马、比亚迪是全球新能源汽车三大核心整车厂,具备领先优势。特别是宝马主推的i3、比亚迪主推的秦都有望在下半年带给市场更多的期待。因此,其重要供应商将跟随受益,并且比整车厂具备更大的弹性。建议关注法拉电子(600563)、沧州明珠(002108)、信质电机(002664)、均胜电子(600699)。

风险因素:(1)新能源汽车推广进度不及预期;(2)新能源汽车发生安全事故;(3)政策执行不到位。