报告导读

预计2012年全年公司净利润同比提高约40％

在手大量订单奠定2013年业绩基础

投资要点

预计2012年业绩同比提高约40%

我们预计，公司2012年实现净利润同比将实现较大幅度的提高。从2012年前三季度数据来看，公司实现了营业总收入1.37亿元，同比增加42.87%；实现归属于母公司的净利润757万元，同比减少12.19%。 我们坚持之前的观点，认为公司业绩拐点出现在了四季度，预计公司2012年全年净利润同比2011年增幅在40%左右，每股收益约0.21元。

公司2012年前三季度业绩下滑，主要原因之一是期内增值税退税未及时到账，营业外收入仅790万元，比2011年同期减少59.25%。我们预计相关退税于四季度到账的可能性较大。

在手订单奠定2013年业绩基础

公司把主要资源集中在（1）电力自动化电源、（2）电动汽车充电站（桩）、（3）通信电源、（4）轨道交通四大业务领域，公司进行了营销体系改革，引进激励策略，采用年初制定销售目标，年末实行末位淘汰制的销售模式，取得了显著成效。

根据我们的测算，2012年公司共新签订单5-7亿元，其中仅国网单个中标金额便达2.1亿元，2012年内新签单相当于2011年全年主营业务收入的3倍以上，为2013年公司业绩的提升提供了有力保证。