投资要点：

2012年继续合理、适度、超前推进智能充换电配套设施建设。国网公司计划2012年建设196座充换电站（同比增长25.6%）和1945个交流充电桩（同比减少68.9%）。同时滚动修订“十二五”智能充换电服务网络发展规划，并完成智能充换电服务网络相关15项技术标准的编制工作。按照公司2012年的计划，公司充换电站建设继续保持稳定增长势头，在原有基础上进一步布局充换电市场。同时，交流充电桩数量的下降，也彰显公司超前布局的步伐更加稳健，以合理适度推进为前提，避免过快过急的建设造成不必要的资源浪费。

2011年国网充换电站建设进展迅速，超出市场预期。国家电网2011年建成156座充换电站（占累计总数64%）、6252个交流充电桩（占累计总数47%），共计累计建成243座充换电站、13283个交流充电桩，进一步完善了公司经营区域内的智能充换电服务网络建设，快速扩大公司在充换电基础配套设施行业的市场份额，建设进展迅速，超出市场预期。

主推试点城市的电动汽车充换电基础设施建设。国网公司积极响应国家新能源汽车“十城千辆”、私人购车补贴等政策措施的号召，大力推进公司经营区域内的20个试点城市的电动汽车充换电基础设施建设。2011年在以上试点城市共计建成充换电站113座（占公司整体建设规模的72%）、充电桩3193个，有力地支撑了试点城市的电动汽车发展。

我们积极看好电动汽车充换电基础配套设施细分行业未来的发展。整个电动汽车行业推广进程的加快，将是充换电基础配套设施细分子行业发展的动力，未来发展空间及潜力巨大。我们重点关注的公司包括国电南瑞、许继电气、奥特迅等。