本报告导读：

根据最近披露的基金2022年二季报，分析机构持仓变化。A股减配建材但沪深通基金却对建材龙头配置有所上升.

摘要：

维持行业“增 持”评级。我们认为当下“稳增长”的方向明确，3-5 月疫情影响最严重时期依然难挡基建发力。随着后续疫情的缓解，我们判断财政货币的持续发力叠加各地重点工程项目加快释放，基建需求有望超过市场预期。我们推荐基建加码及信用扩张背景下最为受益的消费建材行业，推荐龙头东方雨虹、科顺股份、中国联塑、伟星新材、北新建材、兔宝宝、苏博特；继续推荐中材科技、中国巨石、信义玻璃、旗滨集团；水泥推荐上峰水泥、海螺水泥、天山股份、中国建材。

龙头建材股2022年二季度国内公募机构整体持仓及沪深股通持仓较2022 年第一季度略有下降：建材板块进入基金前十大重仓股的数量由2022 年1 季度的31 支下降至2022 年2 季度的27 支，持票风格更加集中在偏价值蓝筹，以目前的基金前十重仓持股基金数显示：东方雨虹、海螺水泥、伟星新材、中国巨石、坚朗五金、北新建材、旗滨集团、苏博特、三棵树、中材科技获得机构的青睐相对较多。

以环比的变动衡量（2022Q2 末基金重仓的股数占流通股比例相对2022Q1 末）：鲁阳节能、南玻A、洛阳玻璃受到机构减持，分别减持占流通股比例为9.40%、8.44%、4.36%，增持为坚朗五金、旗滨集团、苏博特，增持占流通股比例分别为2.01%、1.18%、1.06%；2 季度整体建材板块配置较上季度有所下降；

沪深股通2 季度集中增持了东方雨虹、伟星新材、北新建材、冀东水泥、永高股份，分别占总股本比例变化为3.52%、1.18%、0.45%、0.33%、0.17%，减持集中在福建水泥、海螺水泥、蒙娜丽莎、旗滨集团、科顺股份，分别占总股本比例变化为1.81%、1.19%、1.16%、0.92%、0.57%。期末沪深股通持股集中在东方雨虹、伟星新材、北新建材、科顺股份、海螺水泥等，占总股本比例分别为13.32%、10.22%、9.88%、7.01%、5.83%；港股通2 季度资金集中增持海螺创业、洛阳玻璃，增持占总股本变化比例3.00%、5.44%。

从重仓水泥股的各类型基金来看，（1）普通股票型基金比例保持不变，偏股混合型基金比例下降4%（2）从基金的地域来看，重仓水泥中上海基金占比46%，北京13%，深圳26%，广州15%。

风险提示：宏观经济下滑，原材料价格上升