投资要点：

量子技术打造高度安全通信，政策东风助力发展，中国技术世界领先。量子通信被列入“十三五规划”十大重点推进项目，我国首颗量子科学实验卫星将于2016 年下半年择机发射，这是世界上首次实现卫星和地面之间的量子通信。我国筹建的世界上第一条量子通信保密干线—“京沪干线”也将有望在2016 年下半年正式建成，构建天地一体化的量子保密通信与实验体系。

市场潜力大，应用前景广阔。从短期来看，在政策推动、高校成果产业化、军事信息安全投入升级等因素推动下，基于中投顾问的统计数据，量子通信在3-5年内的市场规模有望达到100-130 亿。量子通信主要包括专网、公众网、云安全及特殊应用领域等几个子市场。在5-10 年内，在国内市场发展基础上，技术和产品有望走向海外，量子通信市场规模将会进一步扩大，届时合计市场规模将达1200 亿。

量子通信产业链初步成型、产业化推广前期，网络项目建设及相关核心器件制造商和通信设备制造商将首先获益。随着产业的发展和相关投资的增加，量子通信行业逐渐形成了包括核心器件制造商、通信设备制造商、通信网络运营与应用商、和传输网络建设四部分的产业链格局。量子通信当前阶段处在产业化发展前期，网络项目建设及相关核心器件制造商和通信设备制造商有较大的发展机遇；在未来技术发展到一定阶段之后，网络运营应用市场预计有望获得显著发展。中科大潘建伟团队及其产品化平台公司科大国盾、中科院郭光灿团队及中科院量子通信产业化平台国科控股等，均代表国内在量子通信技术产业化的企业；目前A 股上市公司则以项目、技术、资本等多种模式展开与国内领先团队或量子通信产业化公司的合作，涉足量子通信领域布局。

投资建议。看好量子通信在“十三五”期间市场前景，军民融合共创千亿市场空间。重点推荐科华恒盛（与科大国盾量子合作，利用量子通信技术构建数据中心通道的安全，面向政府、金融、互联网行业高端客户，提供差异化的高安全绿色数据中心方案；业绩高成长、具有安全边际）。同时，相关主题关注三力士（拟在山西省建设量子保密通信网）、神州信息（中标量子保密通信“京沪干线”技术验证及应用示范项目的相关标段）和浙江东方（联合中科大量子通信技术潘建伟团队等组建“神州东方量子公司”），以及光纤光缆主业较快增长、第二主业积极布局并受益量子通信主题行情的中天科技、亨通光电等。

催化剂。中国首颗量子通信实验卫星发射、“十三五”期间量子通信一些重点项目的启动建设。

主要风险因素。市场系统性估值波动、量子通信的实际应用运营出现技术问题。