核心观点

事件:SpaceX 首次成功实现海上回收火箭。4 月9 日凌晨,美国太空探索技术SpaceX 公司,在第五次尝试中终于成功在大西洋上回收猎鹰9 号一级火箭。这是人类历史上首次在海上成功实现火箭回收,是航天发射史上的一次里程碑事件,同时也意味着廉价太空时代离我们又近了一步。

我们认为海上回收火箭成功是里程碑式的突破,但从回收成功到最终要降低人类航天成本,还有很长的路要走。——首先,回收成功并不意味着回收技术完全成熟;其次,回收技术的成熟并不代表可重复使用技术的成熟;第三,火箭回收使用的成本和周期仍存在不确定性。尽管从理论上讲,在实现火箭回收的情况下,只需要给一枚火箭重复灌入燃料,即可执行多次发射任务。但可回收火箭的发射成本并不仅仅是燃料成本,因为回收以后到检测维修更换零部件,到再发射的过程中,燃料的成本只占很小一部分,其他环节的成本是决定是否低成本的最主要因素。

与美国航天飞机相比,“猎鹰9 号”火箭的复杂程度相对低很多,因此翻修工作肯定会少很多。而SpaceX 也将通过回收的“猎鹰9 号”来研究火箭遭受破坏的程度,继续了解两次发射过程中所需进行的翻修工作。SpaceX 公司表示多数翻修工作都是专项检修,并对某些部位进行细微调整,使得回收后的火箭能够重新符合航天标准,这些成本预计不到50 万美元。因此,算上火箭翻修成本、部分零部件更新成本(在从海洋中回收后的火箭助推器也需要不断更新,而且每次都要使用新的外部燃料箱)、燃料成本(大约20万美元),火箭回收的成本还是远低于一枚新火箭所需的6000 万美元成本。

目前,我国可回收火箭进入关键技术攻关阶段。中国运载火箭技术研究院(航天科技一院)研发中心的可回收火箭项目始于2011 年,和SpaceX 公司提出的可回收火箭研发计划几乎是同一时间。去年完成的热气球投放试验只是一个缩比试验,但已验证了我们使用大型群伞的技术能力,我们在‘降落伞+气囊’方式上的进展会快一些,。

未来,可回收火箭将降低进入空间的门槛。一旦真正大幅度降低发射成本的可回收火箭研制成功,那么人类进入空间的门槛就会迅速降低,航天活动将可能会变得如航空一般简单,廉价太空探索将成为可能。对于一些大学、科研机构甚至民营企业而言,发射卫星、尤其是中小型卫星门槛大幅度降低,基于太空领域的科研活动及创新应用将爆发式增长。

投资建议与投资标的

建议关注积极布局卫星应用的上市公司,尤其是一些民参军企业,如布局卫星遥感应用的振芯科技(300101,买入)、布局航天传感器的天银机电(300342,未评级)以及与航天科技集团公司第四研究院第四十二研究所战略合作的三力士(002224,买入)等。

同时,由于航天科技集团于此前提出十三五目标为资产证券化率由15%提升到45%,因此建议关注集团下属的航天动力(600343,未评级)、中国卫星(600118,未评级)、航天工程(603698,未评级)、航天机电(600151,未评级)等公司。

风险提示

可回收火箭的技术推进速度不及预期。