事件：公司发布2023 年三季报：23Q3 收入2.07 亿元，yoy-2.5%，qoq+8.2%；归母0.53 亿元，yoy-21.6%，qoq-7.0%；扣非归母0.53 亿元，yoy-20.7%，qoq+0.1%。毛利率55.3%，yoy-2.8pct，qoq+0.2pct；净利率27.2%，yoy-7.0pct，qoq-4.5pct。

Q3 下游需求复苏平缓，持续推出新品：目前公司收入主要来自激光器和光通信领域，今年以来下游复苏平缓，加上海外客户需求有所下滑，导致公司收入利润同比有所下滑。但另一方面，公司积极投入新品研发把握未来增长机遇，2022 年底成立至期光子布局超精密光学元件，今年在激光器件和光通讯领域亦持续推出新品，供货国际头部厂商。

员工持股强化激励，战投入股推动新品研发：9/28 日公司公告至期光子拟引入远致星火作为战略股东，远致星火入股后将持股37.04%，穿透后其背后股东为深圳国资委。

此外，今年7 月至期光子引入员工持股平台（远致星火入股后持股约17.2%），强化内部团队激励。随着员工持股平台的搭建，以及远致星火的入股和资源导入，公司在超精密光学元件领域的新品研发和市场推广有望加速。

投资建议：我们预计2023-25 年公司归母净利润为2.3/2.9/3.6 亿元，对应PE 为47/38/30 倍，维持“买入“评级。

风险提示：激光器市场景气度下行的风险；光通信行业增长不及预期；新品研发不及预期；研报使用的信息更新不及时风险。