1. 10月农业板块走势回顾

截止10月31日,10月农业板块涨跌幅为2.07%,沪深300指数涨跌幅为-1.46%;农业板块整体走势跑赢沪深300指数3.5个百分点。

2. 粮食价格维持弱势

2013/14年度全球种植面积增加,供给前景较上年大幅改善,需求较为稳定,预计国际粮价将继续弱势震荡。国内方面,国内粮食库存消费比处于高位,粮食供应总体充足,但受到粮食最低收购价格支撑,预计后期基本保持平稳或小幅上升。

3. 畜禽养殖:生猪价格短期平稳

13年9月,全国生猪存栏4.64亿头,环比上升0.70%,同比下降1.59%。能繁母猪存栏5013万头,环比下降0.30%,同比下降0.99%。从能繁母猪、生猪存栏规模来看,市场仍处于去产能阶段,生猪价格拐点还将后移。生猪价格波动主要受季节性需求的影响,预计短期生猪价格维持平稳。

4. 海产品价格平稳,糖、棉价格弱势,番茄酱、苹果汁缓慢回升

海参、鲍鱼价格略有回落,扇贝价格平稳,预计短期海产品价格将保持平稳。棉花:棉花需求疲软以及国内库存充足,预计国内棉花价格维持震荡弱势。食糖:全球食糖市场供求宽松局面不变,糖价后期继续震荡。番茄酱、苹果汁:短期番茄酱、苹果汁价格缓慢回升。

5. 农林牧渔行业13年11月投资策略

维持中性评级。受全球粮食供给增加,需求疲软,短期粮食价格弱势运行;能繁母猪还处于去产能化阶段,生猪价格反弹力度有限;农产品价格整体弱势。11月9日,十八届三中全会将召开,会议将制定出中国下一轮经济改革的整体规划,农业主题投资可能将继续受到市场追捧。建议关注行业:(1)土地流转的主题性投资机会。(2)饲料行业:规模化养殖对饲料需求持续增加,行业集中度提高;(3)四季度是种子销售旺季,关注种子行业;建议关注公司:大北农(002385)、海大集团(002311)、登海种业(002041)。

6. 行业风险

自然灾害、突发事件;疫病、污染事件等。