主要观点

1.调整董事与高管结构，更焦距医疗服务和先进技术王伟先生调整进入董事会，王博士48 岁，曾在苏州大学附属第二医院、北京大学中国卫生经济研究中心、中国科学院上海高等研究院从事临床、科研和管理工作，后进入恒康医疗任副总裁，在医疗产业发展定位与分析、医院管理、学科建设、医学技术评估等方面有着丰富经验。王勇先生43 岁，由恒康发展财务经理、西部资源财务总监调入恒康医疗担任财务总监。曹维先生29 岁，由公司证券事务代表升入董事会秘书职位。上市公司相关职务的调整，是一次董事和高管队伍的结构优化，使其更加专业化和年轻化，表明了公司将继续围绕医疗服务及相关技术锐意进取，开拓创新。

2. 民营医疗医生集团是资源优化配置的必经之路未来中国将形成大型公立医疗集团和民营医疗集团并重的格局，民营医疗集团提供差异化服务。医生集团是民营医院管理集团形成后，资源优化配置的必经之路。医生集团形成后将大大提高集团内各科室的工作效率。和远程医疗最相关的医学影像等科室最受益，能实现集团内诊断效率最大化，大大降低管理成本；同时，医院强势科室的互补，彼此受益，提高各科室的医疗水平；最后，实现医生效率与价值的最大化。

3.投资建议：

我们认为，随着2013 年底医疗服务业40 号文的彻底贯彻执行，医疗服务行业已经进入供给侧改革爆发周期。公司已经形成完善的收购与整合医院的方法体系，对被收购医院的管理模式将实现多方共赢。公司在肿瘤、妇产生殖等专业领域等打造产业链闭环。预计2016-2018 年EPS分别为0.22/0.30/0.38 元，对应PE 分别为54/40/31 倍。由于公司复牌后补跌较多，所以上调到“强烈推荐”的投资评级。

4.风险提示：

因涉嫌信息违规披露，可能存在实施退市的风险；医院投资的管理、整合与医改政策风险