投资要点：

近期三项重要政策，均扶持有机硅行业向深加工领域拓展；

目前国内有机硅二甲单体已经呈现供大于求态势；

苯基单体作为另一种重要有机硅单体，国内仍处于空白状态。

报告摘要：

有机硅行业：多重利好支撑长期发展。有机硅产品广泛应用于电子电气、建筑、机械、冶金、汽车、化工、纺织、医疗等等行业。根据《新材料“十二五”规划》、《有机硅“十二五”规划》、《产业结构调整指导目录》导向，未来较长时期内，有机硅行业的发展将朝着规模化、深加工方向发展。

未来发展趋势：低端产能受限，新型单体机遇降临。近年来，随着国内有机硅单体供应能力不断增长，市场竞争日趋激烈。自2005年开始，业内各有机硅单体企业销售毛利率呈现出长期下滑趋势。目前国内甲基氯硅烷生产已经达到一定规模，产品质量也能满足一般材料需求，如何开发出高性能的新型有机硅单体，尤其是苯基单体，已经成为国内有机硅行业发展的重要课题。根据苯基产品与甲基产品需求量1：20的比例关系测算，国内苯基硅烷产品市场需求应在每年5万吨左右。而目前国内相关产品总产能仅在4000吨左右，需求缺口巨大。

宏达新材（002211）有机硅深加工领域快速拓展。预计11－13年EPS分别为0.26、0.74元、1.70元，鉴于公司进入高速发展时期，给予“买入”评级。给予2012年12倍PE，第一目标价格8.90元。

ST新材（600299）多项业务全面发展。预计公司2011-2012年的业绩分别为0.59和0.99元，给予“买入”评级。给予公司2012年12倍PE，目标价格11.88元。

新安股份（600596）盈利能力将有明显回升。预计公司2011-2013年EPS分别为0.05元、0.11元、0.28元，给予“增持”评级。